Снижение уровня хеджирования доллара: анализ тенденций на финансовых рынках от State Street

По данным State Street, международные инвесторы снизили объёмы хеджирования рисков ослабления доллара до значений, близких к уровням, наблюдавшимся до апрельского рыночного шока, вызванного введением торговых пошлин. Это контрастирует с ростом защитных позиций в предыдущие месяцы после падения котировок американских активов.

Согласно отчету подразделения State Street Markets, хеджевый коэффициент сократился до 21,6%, снизившись на 2 процентных пункта с мая. Аналитики отмечают, что изменение оказалось менее значимым для динамики доллара, чем предполагалось ранее. Майкл Меткалф, руководитель отдела макростратегии компании, подчеркнул, что текущие колебания несопоставимы с историческими сдвигами в 10% и более.

Эксперты связывают эту тенденцию с восстановлением фондового рынка США – индекс S&P 500 в июле обновил рекорды. Одновременно повысилась стоимость хеджирования: для европейских инвесторов трёхмесячная защита от валютных рисков подорожала с 1,31% в сентябре 2024 года до 2,40% к лету 2025-го. По мнению Меткалфа, участники рынка взяли паузу для оценки дальнейшей траектории после событий первых восьми месяцев 2025 года.