Аукцион 20-летних гособлигаций Японии показал слабый спрос по сравнению со средними значениями за год

Аукцион 20-летних государственных облигаций Японии продемонстрировал снижение интереса инвесторов по сравнению со средними показателями за последние 12 месяцев. Это связано с осторожностью участников рынка в отношении долгосрочных долговых инструментов на фоне фискальных рисков, включая рост государственных расходов и налоговые послабления.

Коэффициент покрытия спроса составил 3,09 против 3,15 на предыдущих торгах и среднего значения 3,24 за год. Повышенное внимание к долгосрочным облигациям сохраняется после потери правящей коалицией большинства в верхней палате парламента на выборах в июне 2025 года.

Неудачные результаты выборов и возможность досрочной смены руководства усилили ожидания фискальной экспансии. Ситуация усугубляется постепенным сокращением объемов выкупа облигаций Банком Японии, что создает дефицит спроса.

Доходность 20-летних бумаг немного снизилась, но остается близкой к пиковым значениям июня 2025 года — самым высоким с 1999 года. Министерство финансов уже сократило эмиссию сверхдолгосрочных облигаций с июля для стабилизации рынка, а ЦБ замедлил темпы сокращения программ поддержки.

Аукцион стал индикатором давления на долгосрочные обязательства в условиях растущих опасений по поводу дефицитов бюджетов. На этом фоне доходность 30-летних облигаций Германии на прошлой неделе достигла максимума за 14 лет.