Китайская оборонная отрасль: баланс между рыночным ажиотажем и финансовыми реалиями

Ралли акций китайских оборонных компаний в 2025 году может замедлиться на фоне скромных финансовых результатов первого полугодия. Это охлаждает оптимизм, связанный с предстоящим парадом в честь Дня победы 3 сентября, где ожидается демонстрация новейших военных технологий.

Две компании сектора, опубликовавшие отчётность, зафиксировали убытки, ссылаясь на сложные рыночные условия. Крупные игроки, включая Avic Shenyang Aircraft Co. и AECC Aviation Power Co., также могут показать негативную динамику, учитывая их предварительные прогнозы.

Индекс оборонной отрасли Goldman Sachs, выросший на 44% с начала года, торгуется на уровне 44,3 прогнозного P/E против 14,3 у индекса CSI 300. Это вызывает вопросы о завышенной оценке сектора.

Эксперты отмечают неопределённость в планах закупок вооружения. Грядущий парад, приуроченный к 80-летию окончания Второй мировой войны, станет важным событием, однако его влияние на финансовые показатели пока неочевидно.

Avic Shenyang, выпускающая истребители J-35, прогнозирует снижение прибыли на 30%, а AECC Aviation Power — до 87% из-за проблем с платежами клиентов. Акции Avic Chengdu Aircraft торгуются с мультипликатором 234x P/E, что значительно выше показателей зарубежных аналогов.

Некоторые инвесторы увеличили доли в оборонных активах, ожидая импульса от новых контрактов и госпрограмм. Однако долгосрочный характер исполнения военных заказов требует осторожности в краткосрочных прогнозах.