Политика Китая по поддержке финансовой системы: усиление ликвидности на фоне давления на облигации

Китайские власти увеличили объём долгосрочной ликвидности в финансовой системе, что направлено на смягчение давления на рынок облигаций и обеспечение стабильного финансирования экономики. По расчётам аналитиков, Народный банк Китая (НБК) произвёл чистые вливания в размере 600 млрд юаней ($84 млрд) через механизмы среднесрочного кредитования и операции обратного РЕПО. Это стало максимальным показателем с января текущего года.

Решения регулятора способствовали снижению ставок на денежном рынке и росту фьючерсов на долгосрочные облигации. Эксперты расценивают действия как меру для стабилизации условий заимствования и поддержки размещения государственных ценных бумаг. Ранее инвесторы потребовали рекордные с декабря доходности на аукционах 30-летних облигаций.

Аналитики Golden Credit Rating Co. отмечают, что НБК продолжит долгосрочные вливания для облегчения выпуска гособлигаций и стимулирования банковского кредитования. При этом власти воздерживаются от агрессивного смягчения, включая снижение ключевых ставок или норм резервирования, концентрируясь на точечных мерах.

Напряжённость на долговом рынке также связана с введением налога на процентный доход по облигациям, однако регулярные краткосрочные вливания помогают сбалансировать ситуацию. Рост котировок акций создаёт дополнительные риски перетока средств из банковских депозитов, что требует от регулятора поддерживать достаточный уровень ликвидности. По состоянию на 25 августа ставка однодневного РЕПО снизилась до 1,35%, а фьючерсы на 30-летние облигации выросли на 0,7% — максимум с апреля.