Сектор приватного кредитования наращивает вторичные сделки для повышения доходности инвестиций

Компании, занимающиеся приватным кредитованием, активно используют продажи долей кредитных портфелей для улучшения ключевых показателей возврата средств инвесторам, включая пенсионные фонды и страховые организации. Тенденция обусловлена увеличением сроков удержания активов из-за сокращения числа сделок слияний и поглощений, что ограничивает традиционные возможности для выхода из инвестиций.

Согласно данным аналитиков, многие фонды, созданные после 2016 года, демонстрируют замедление в достижении целевых значений коэффициента распределения средств (DPI), который сравнивает полученные инвесторами выплаты с первоначальными вложениями. Например, фонды 2020 года и позднее имеют медианный DPI ниже 0,6 по состоянию на декабрь 2024 года.

Вторичные сделки становятся инструментом управления ликвидностью: фонды перепродают доли в кредитных активах до их погашения. Объём этого сегмента рынка может превысить $18 млрд в текущем году против $11 млрд в предыдущем. Крупные игроки, включая Ares Management и Coller Capital, формируют специализированные фонды для таких операций.

Эксперты отмечают, что рост интереса к вторичным сделкам также связан с ужесточением условий долгового финансирования и необходимостью реструктуризации портфелей. Цены на сделки с обеспеченными долгами сейчас достигают 95-100% от номинала, что стимулирует активность на рынке.