Royal London инвестировала в британские государственные облигации на фоне рыночного обвала, ожидая урезания ключевой ставки Банком Англии

Royal London Asset Management приобрела облигации правительства Великобритании во время распродажи на рынке в пятницу, исходя из предположения, что повышение налогов в бюджете этого месяца окажет давление на экономический рост и усилит аргументы в пользу снижения процентных ставок.

Это решение основано на оценке, что канцлер казначейства Рэйчел Ривз объявит строгие меры 26 ноября для поддержания финансовой стабильности страны, по словам Крейга Инча, руководителя отдела процентных ставок и наличных средств в управляющей компании с активами объемом 181 миллиард фунтов стерлингов (238 миллиардов долларов). В таком случае правительству не придется привлекать дополнительные средства на рынке облигаций, отметил он.

Они не смогут заимствовать больше, сказал он. Реакция рынка на прошлой неделе продемонстрировала, что Ривз придется ввести значительные скрытые и налоги на богатство в частном секторе.

Облигации Великобритании частично восстановили позиции в понедельник после падения в пятницу на фоне сообщений о том, что Ривз отказалась от плана по повышению подоходного налога в бюджете. Этот поворот в политике подорвал доверие правительства среди инвесторов, в результате чего рынок разделился: часть участников обеспокоена фискальными рисками, а другая рассчитывает на то, что снижение ставок в ближайшие месяцы спровоцирует новый рост.

Royal London недавно сократила перевешивающую позицию в долгосрочных и семилетних гильзах, но ожидала возможности для возвращения к ним. Инч прогнозирует падение процентных ставок Великобритании до 3 процентов или 3,25 процента, а доходность 30-летних облигаций может снизиться аналогично, до 4,5 процента.

Фонд Royal London UK Government Bond Fund показал доходность 3,7 процента с начала года, что размещает его в верхних 40 процентах среди аналогичных фондов, хотя результаты ухудшились в ходе глобальной распродажи облигаций в этом месяце. Гильзы пострадали сильнее других, что стало разворотом после их лучшей динамики почти за два года в октябре.

Если Ривз правильно сбалансирует налоговую смесь и не объявит о дополнительном заимствовании, по мнению Инча, Великобритания сможет отменить несколько аукционов по долгу, что станет дополнительным фактором поддержки для облигаций. Он оценивает, что страна значительно опережает цели по годовому финансированию.

Мандат Управления государственного долга, определяющий продажи гильз на финансовый год до апреля, обычно пересматривается во время бюджета в соответствии с новыми прогнозами по потребностям в заимствованиях правительства. На данный момент Управление собрало около 211 миллиардов фунтов стерлингов от продаж облигаций в этом финансовом году и планирует дополнительный выпуск на сумму примерно 88 миллиардов фунтов стерлингов.

Можно ожидать отмены значительного числа аукционов Великобритании до конца финансового года, отметил Инч. Это во многом зависит от мандата, и именно на него, по его мнению, рынок облигаций обратит наибольшее внимание.