Значительный подъём пакистанского фондового рынка на 40% в 2025 году благодаря активности розничных инвесторов

Активность розничных инвесторов способствует продолжению подъёма на фондовом рынке Пакистана, что стало редким проявлением уверенности в местных акциях после многих лет нестабильности и политических неопределённостей.

Основной индекс KSE-100 страны вырос примерно на 40% в 2025 году, что сделало его одним из лидеров среди азиатских рынков. Стабильность правительства и привлекательная доходность стимулируют интерес среди обычно осторожного населения. Частные трейдеры всё чаще выбирают акции вместо других вариантов инвестиций, поскольку цены на недвижимость стагнируют, а ставки по депозитам за последние два года снизились вдвое.

Сейчас наблюдается ралли, обусловленное притоком ликвидности. Если эта ликвидность не найдёт альтернативные направления, рынки, вероятно, сохранят свою устойчивость.

Мелкие трейдеры обращают внимание на отечественные акции по мере восстановления экономики Пакистана после близкого к дефолту по долгам в 2023 году. Рейтинговые агентства S&P Global Ratings и Fitch Ratings повысили оценки страны в этом году, отметив улучшения в финансовом управлении и динамику реформ в рамках программ, поддерживаемых Международным валютным фондом под руководством премьер-министра Шехбаза Шарифа.

К тому же усилия фельдмаршала Асима Мунира, признанного одним из наиболее влиятельных лидеров страны, по укреплению связей с США поддерживают акции. Его назначение на новую должность до 2030 года также воспринимается как фактор, продлевающий стабильность.

В третьем квартале в стране открылось около 36 000 новых торговых счетов, по сравнению с 23 600 новыми регистрациями всего три месяца назад. Объём торгов также вырос: среднедневной оборот на Пакистанской фондовой бирже в октябре превысил 200 миллионов долларов, что является максимумом с 2017 года.

Джавед Халид Мирза, 44-летний руководитель отдела информационной безопасности в Askari Bank Ltd, ранее считал фондовый рынок местом азартных игр, не подчиняющимся фундаментальным факторам. Однако после знакомства с анализом от местных финансовых инфлюенсеров в Facebook он инвестировал в National Foods Ltd, производителя кетчупа и пакетиков со специями, которые он использует.

После многих лет частой смены политического руководства страна переживает период устойчивости, который, по-видимому, продлится некоторое время. Постоянные кризисы сделали компании более осторожными в финансовом управлении, а центральный банк — более прозрачным.

Тем не менее инфляция может помешать этому подъёму. По прогнозам Bloomberg Economics, цены продолжат ускоряться после неожиданного роста в октябре, что может отложить снижение ключевой ставки центральным банком до июня. Любое обострение геополитических напряжённостей с Индией и Афганистаном также может негативно сказаться на настроениях.

В то же время зарубежные инвесторы, похоже, завершают участие в ралли. Глобальные фонды продали чистыми 308 миллионов долларов местных акций в 2025 году, что стало наибольшим оттоком с 2018 года.

Чтобы сохранять оптимизм дальше, необходимо ожидать, что следующие 10 лет для Пакистана будут лучше предыдущих десяти. Возможны дополнительные прибыли на пакистанском рынке, но они, вероятно, будут более медленными и стабильными, чем в последние годы.