Инвесторы в облигации ожидают ключевой отчет о занятости в США на фоне снижения ставок ФРС

Инвесторы в облигации сосредоточили внимание на отчете о рынке труда США, который выйдет в четверг и может либо развеять, либо возродить угасающие надежды на снижение процентной ставки Федеральной резервной системой в следующем месяце.

Отчет о занятости за сентябрь, запланированный на 8:30 по времени Нью-Йорка с задержкой из-за правительственного отключения, станет единственным официальным крупным данными о рынке труда перед последним в этом году заседанием политиков ФРС.

Данные, свидетельствующие о устойчивой ситуации на рынке труда, могут ослабить аргументы в пользу дальнейших снижений ставок и прервать рост на рынке казначейских облигаций США объемом 30 триллионов долларов. В случае слабых показателей ожидания третьего подряд снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании 10 декабря могут ожить, что поддержит рынок, который направляется к лучшему году с 2020-го.

Вероятность снижения ставки в декабре, по оценкам рынка, постепенно снижалась в последние недели, поскольку некоторые политики ФРС выступили против дальнейшего смягчения, а инфляция остается выше цели в 2%.

На среду рыночная вероятность снижения составляла около 35%. Всего месяц назад инвесторы почти полностью учитывали такое решение, полагая, что слабость на рынке труда перевешивает давление цен.

Облигации США в этом месяце торговались в узком диапазоне, а доходность 10-летних бумаг держалась выше 4%. В четверг она оставалась около 4,14%, поднявшись на два базисных пункта в среду после объявления Бюро статистики труда о том, что отчет за октябрь не выйдет из-за последствий отключения.

Эти данные будут включены в отчет за ноябрь, который опубликуют после декабрьского заседания ФРС, оставляя как политиков, так и инвесторов без ключевого экономического индикатора.

Настроения относительно снижения ставки ослабли еще больше в среду после публикации протокола заседания Федерального комитета по открытым рынкам от 28-29 октября, где указано, что многие чиновники ФРС сочли уместным сохранить ставки без изменений до конца 2025 года.

Перед выходом отчета о занятости трейдеры ожидают роста волатильности на рынке облигаций. Индекс ICE BofA MOVE, измеряющий ожидаемую волатильность, поднялся до двухмесячного максимума после четырехлетнего минимума во время правительственного отключения.

Экономисты, опрошенные Bloomberg, прогнозируют рост занятости на 51 000 в сентябре после 22 000 в августе. Уровень безработицы, по ожиданиям, останется на 4,3% после небольшого роста в предыдущие два месяца.

Уровень безработицы будет ключевым индикатором здоровья рынка труда в условиях ужесточения миграционной политики, что сократило предложение рабочей силы. Если безработица стабилизируется, это подтвердит отсутствие необходимости в дополнительной стимуляции экономики. Рост безработицы даже на 0,1% укажет на нужду в большей поддержке.