Влияние выплат студент-атлетам на финансовую стабильность американских университетов и рынок муниципальных долгов

Бюджеты спортивных программ американских университетов становятся дополнительным фактором беспокойства для инвесторов, приобретающих муниципальные облигации высшего образования, примерно через пять месяцев после утверждения соглашения, разрешившего ведущим спортивным колледжам выплачивать вознаграждения своим студент-атлетам.

В последние недели такие учреждения, как Университет Клемсона и Университет Оклахомы, указали на возможные финансовые потери в операциях спортивных отделов в документах по выпуску облигаций. Спортивные департаменты университетов, включая Техасский университет A&M, Университет Мичигана и Университет Южной Калифорнии, сократили штат или программы для компенсации возникшего давления, согласно данным S&P Global Ratings.

В отчете, опубликованном прошлым месяцем, S&P отметило, что спортивные отделы, которые часто работают с хроническими дефицитами, могут еще больше нагрузить общую финансовую устойчивость вузов. Это происходит на фоне того, что американские университеты сталкиваются с растущим спектром экономических вызовов, включая демографические изменения, неопределенность с федеральным финансированием и снижение числа иностранных студентов.

Это добавляет очередное давление на учреждения, которые внедряют систему распределения доходов. Они вынуждены решать вопросы финансирования таких выплат.

Только вузы Национальной ассоциации студенческого спорта (NCAA) Дивизиона 1 имеют право делить доходы спортивных департаментов со студент-атлетами. Общая сумма выплат на участвующее учреждение может достигать 22% от спортивных доходов, с ограничением в 20,5 миллиона долларов на первый год. Соглашение также предусматривает компенсации бывшим студент-атлетам и новые правила по стипендиям и размерам составов команд.

Новые расходы сказываются на бюджетах спортивных отделов, по словам Тима Уолша, управляющего директора Huron, консультирующего более 40 вузов Дивизиона 1 по вопросам спортивных вызовов. Большинство департаментов нуждаются в дополнительных вливаниях из институционального бюджета университета.

Числа ухудшились существенно у всех, и клиенты испытывают значительный стресс, без простых решений.

Маргот Кляйнман, глава исследований муниципальных облигаций в Nuveen, отметила, что тема распределения доходов все чаще возникает в обсуждениях с менеджерами портфелей и при выборе облигаций для покупки, а также в анализе долгов вузов, в которых инвестирует компания. Фирма отслеживает рост вложений в спортивную инфраструктуру, сокращения программ и данные о рентабельности спортивных департаментов.

Тем не менее, это лишь один из аспектов оценки эмитентов долгов высшего образования.

Ожидается, что это станет существенным фактором расходов и доходов в долгосрочной перспективе. Однако значительное влияние на кредитоспособность окажет на периферийных случаях.

Крупные вузы с солидными эндаументами, значительными резервами и высоким спросом на образование лучше подготовлены к дополнительным тратам, по словам Кляйнман. Учреждения с ограниченными ресурсами могут столкнуться с трудностями в оплате атлетам или финансировании капитальных проектов для конкуренции в отрасли.

Разрыв между лидерами и отстающими в секторе усиливается, и это один из факторов, способствующих такому положению.

Мигель Ларанжейро, инвестиционный директор Aberdeen Investments, будет следить за влиянием соглашения на спрос среди студентов в вузах Дивизиона 1, не входящих в топ-конференции с выгодными телевизионными контрактами.

Некоторые меньшие вузы полагаются на спорт для набора студентов. Если управление спортивными программами станет дороже и невозможно сохранить прежний масштаб, это приведет к сложной кредитной ситуации.

Некоторые учреждения откладывают планы по повышению классификации или вовсе покидают Дивизион 1, отметили аналитики S&P.

Существует множество причин для таких шагов, но ключевой является невозможность планирования бюджета с учетом распределения доходов. Они не могут позволить себе такие расходы на атлетов.

Университет Сент-Фрэнсис, католическое учреждение в Пенсильвании, в марте объявило о переходе в Дивизион III с 2026-2027 учебного года. Решение было принято вскоре после того, как мужская баскетбольная команда впервые с 1991 года вышла в турнир NCAA March Madness.

Несмотря на гордость за статус Дивизиона 1 при небольшом размере, цена такого положения становится слишком высокой из-за текущих вызовов в межвузовском спорте, что делает путь несостоятельным.