Правительство Польши реализует дебютный выпуск облигаций на основе нового индикатора Polstr для замены Wibor

Правительство Польши выпустило дебютные облигации, выплаты по которым привязаны к новому бенчмарку денежного рынка, что стало значимым этапом в процессе постепенного отказа от ставки Wibor к концу 2027 года.

Министерство финансов реализовало продажу облигаций на сумму 1,88 миллиарда злотых (510 миллионов долларов) с погашением в сентябре 2028 года; эти ценные бумаги составили около 16% от общего объема размещенных на аукционе в пятницу бумаг. Долговые инструменты основаны на индикаторе Polstr, который рассчитывается на основе исторических overnight-ставок межбанковского рынка, в отличие от Wibor, отражающего ожидания банков относительно будущих затрат на заимствования.

Ставка Wibor десятилетиями использовалась в качестве эталона для корпоративных облигаций в злотых, ипотечных кредитов, а также некоторых плавающих государственных нот. Четыре года назад она утратила популярность из-за значительного расхождения с процентными ставками центрального банка в период ужесточения монетарной политики, что привело к дополнительному росту кредитных издержек.

Аукцион подтверждает, что новый бенчмарк, вероятно, постепенно станет рыночным стандартом по мере увеличения объемов. Размещенный объем выглядит довольно высоким ввиду более низкой цены по сравнению с аналогичными нотами, привязанными к Wibor.

Новые облигации были проданы по стоп-цене 981,35 злотых. Для сравнения, цена на вторичном рынке для сопоставимых плавающих бумаг с привязкой к Wibor и погашением в ноябре 2028 года составляла 987,51 злотых.

Власти Польши и банки на протяжении многих лет обсуждали замену Wibor, рассматривая различные альтернативы, прежде чем остановиться на Polstr под влиянием правительства.

Регуляторы ожидают, что выпуск государственных нот, привязанных к Polstr, побудит корпорации предлагать долговые инструменты на основе этого нового бенчмарка.