Скончался Ханс-Йорг Рудлофф, ключевой деятель в развитии рынка евробондов в Европе

Ханс-Йорг Рудлофф, выдающийся специалист в области европейских финансов, чья деятельность в 1980-х годах существенно изменила рынок евробондов, скончался в возрасте 85 лет.

Он родился 11 октября 1940 года в Кёльне, Германия, и окончил Университет Берна в 1965 году, получив степень по экономике.

Свою карьеру Рудлофф начал в Швейцарии и Нью-Йорке, а затем стал ключевой фигурой в лондонском филиале. Его подход к рискам и инновациям способствовал укреплению позиций Credit Suisse First Boston Ltd. как ведущей компании на рынке евробондов в период либерализации глобальных капитальных рынков.

Рудлофф ввёл в практику структуру финансирования под названием "bought deal", при которой андеррайтер приобретает весь выпуск облигаций и самостоятельно отвечает за их продажу. Это изменило подход к размещению облигаций для корпораций, правительств и крупных финансовых организаций.

После перехода в Credit Suisse First Boston в 1979 году из Kidder, Peabody & Co. Рудлофф применял bought deal и другие сложные структуры договоров. Эта лондонская компания, созданная как совместное предприятие швейцарского Credit Suisse и нью-йоркского First Boston, стремилась расширить присутствие на менее регулируемом рынке евробондов, поскольку американские компании всё чаще привлекали средства за рубежом.

В традиционных эмиссиях облигаций андеррайтеры формируют синдикаты с другими банками, опрашивают потенциальных инвесторов и помогают эмитенту определять размер купона и другие условия, что занимает недели. В bought deal андеррайтер сразу устанавливает цену за весь выпуск, рассчитывая на быструю перепродажу с прибылью.

Рудлофф разрабатывал эмиссии облигаций, которые оформлялись за дни или даже часы. Его подход позволял оперативно принимать решения по андеррайтингу, в отличие от других фирм с более бюрократическими процедурами.

Методы Рудлоффа привлекли клиентов из числа иностранных правительств, многонациональных организаций, таких как Всемирный банк, а также крупных американских корпораций, включая International Business Machines Corp. и General Motors Corp. Это повысило репутацию Credit Suisse First Boston и способствовало росту рынка евробондов с 80 миллиардов долларов в 1984 году до 183 миллиардов долларов в 1986 году.

Ранее компания действовала как агент, получая комиссию, но с развитием рынка сделки стали зависеть от рыночных оценок. Bought deal сделал Credit Suisse First Boston ведущим андеррайтером на рынке евробондов.

Успех укрепил позиции Рудлоффа, который требовал полной отдачи от сотрудников и руководителей. В 1984 году уход троих руководителей и десяти ведущих трейдеров в Merrill Lynch International Banking Group был связан с управлением, хотя внутренний аудит не выявил нарушений. Рудлофф считал необходимые изменения в компании неизбежными и требующими оперативности.

Заёмщики и конкуренты отмечали стратегический подход Рудлоффа. На одной из конференций он выразил несогласие с позицией представителя Morgan Stanley относительно бенчмарка глобального рынка облигаций на основе казначейских облигаций США, хотя сам активно торговал ими.

Стратегии Рудлоффа сохраняли лидерство Credit Suisse First Boston на рынке евробондов до начала 1990-х годов, несмотря на внутренние конфликты и уходы ключевых фигур, что привело к напряжённой атмосфере в компании.

Несмотря на противоречивый стиль, Рудлофф пользовался высоким авторитетом среди коллег. В 2004 году читатели Financial Times включили его в список семи наиболее влиятельных бизнесменов последних 25 лет. В 2007 году, в рамках 20-летия Euromoney, его признали наиболее влиятельным банкиром европейских рынков.

Даже критики признавали его выдающуюся сеть контактов и креативность в разработке смелых сделок. Рудлофф предпочитал проводить встречи с клиентами и коллегами в престижных лондонских клубах и на арендованных яхтах. Приглашение на его ежегодный уик-энд в Альпах свидетельствовало о статусе в отрасли.

После года работы в Credit Suisse Рудлофф перешёл в Kidder в Нью-Йорке, где начал разрабатывать "pre-priced" сделки, предшествовавшие bought deal. Увидев перспективы международного финансового рынка через переписку с лондонским трейдером Стэнли Россом, он вернулся в Европу, начав в Женеве, а затем в Лондоне.

В Credit Suisse First Boston Рудлофф присоединился по приглашению Майкла фон Клемма, возглавившего лондонское подразделение, и дослужился до председателя. В 1986 году он вошёл в совет директоров материнской компании Credit Suisse по решению гендиректора Райнера Гута.

В 1993 году Рудлофф покинул компанию и в 1994 году основал MC Securities, ориентированную на инвестиционный банкинг в России в период перехода к рыночным отношениям. В 1996 году он продал контрольный пакет Banque Bruxelles Lambert SA, но сохранил участие в российском бизнесе как член совета директоров энергетической компании Rosneft.

В 1998 году Рудлофф вернулся в европейские финансы как председатель Barclays Capital, инвестиционного подразделения Barclays Plc, и занимал пост до выхода на пенсию в 2014 году. В этот период он возглавлял совет Международной ассоциации капитальных рынков. Во время финансового кризиса 2008 года он поддержал приобретение Barclays банкрота Lehman Brothers, что усилило позиции в торговле акциями и консалтинге.