Руководитель инвестиционной компании в Брюсселе подчеркивает роль рынка вторых сделок в стабилизации сектора частных инвестиций

Руководитель одной из инвестиционных фирм, поддерживаемой группой состоятельных европейских семей, высказал мнение о текущем положении в отрасли, отметив, что именно растущий рынок вторых сделок помогает избежать значительного снижения.

Жан-Мари Лоран Жози, возглавляющий бельгийскую компанию Cobepa с базой в Брюсселе, указал, что длительный период низких процентных ставок привел к снижению избирательности при выборе объектов для выкупа. По его словам, сейчас в фокусе должно быть улучшение качества инвестиций и повышение доходности.

Многие фирмы в сфере частных инвестиций сталкиваются с вызовами, связанными с ростом затрат на финансирование, дефицитом подходящих целей для поглощений и сложностями с выходом из ранее заключенных сделок. Это замедляет распределение средств фондов и усложняет привлечение нового капитала. В то же время заметно увеличение активности на рынке вторых сделок, где специализированные компании помогают инвесторам реализовать активы из нежелательных фондов частных инвестиций.

Рынок вторых сделок, по оценке Жози, играет ключевую роль в предотвращении общего спада в отрасли. В интервью также были затронуты планы по расширению деятельности фирмы в США. Отрасль частных инвестиций не может игнорировать рыночные реалии.

Cobepa управляет активами на сумму 5,1 миллиарда евро (5,9 миллиарда долларов) без долгов, опираясь на стабильный капитал от семей, чье состояние основано на отраслях от пивоварения до фармацевтики. Такая база позволяет компании справляться с неопределенностью, сохраняя ритм приобретений и продаж компаний. Фирма продолжает реинвестировать средства и выплачивать ежегодные дивиденды акционерам.

Cobepa позиционирует себя на стыке частных инвестиций и семейных офисов, в ее портфеле около 21 компаний из Европы и США, включая долю в производителе известняка Carmeuse и страховой платформе Ascentiel Groupe. В прошлом году компания реализовала свою миноритарную долю в бельгийском управляющем активами и активами Degroof Petercam подразделению частного банкинга Credit Agricole SA.

Деятельность фирмы не ориентирована на объем управляемых средств, подчеркивается независимость от рыночных циклов и тщательный отбор активов для портфеля.

Компания проявляет интерес к приобретениям в США, и Жози отметил возможность достижения паритета между европейскими и американскими активами в чистой стоимости активов через 10-15 лет, по сравнению с текущими 30% вклада от американских активов. В этом году в США завершены две сделки: миноритарная инвестиция в Sax, консультанта по бухгалтерии и налогам в Нью-Джерси, и Eagle Fire, специалиста по системам пожаротушения в Ричмонде, штат Вирджиния.

Cobepa, сокращение от Compagnie Benelux Participations, была основана в 1957 году как дочерняя компания Banque Paribas. В 2000 году BNP Paribas выкупила миноритарных акционеров публичной компании, а через четыре года продала ее в рамках сделки по выкупу, поддержанной группой европейских семейных инвесторов, собранных Жози. Среди инвесторов преобладают представители старых капиталов, включая бельгийскую аристократию, немецкую фармацевтическую династию и потомков британской судоходной фортуны.

Корпоративные реестры и состав совета директоров Cobepa указывают на значительные доли, вероятно, у миллиардеров-потомков бельгийской династии де Споэльберк, одной из семей, контролирующих крупнейшего в мире пивовара Anheuser-Busch InBev. Члены семьи, включая Грегуара де Споэльберка, директора пивовара, входят в совет Cobepa.

Другим спонсором и директором является Хубертус фон Баумбах, бывший председатель и гендиректор немецкого фармацевтического гиганта Boehringer Ingelheim, правнук основателя Альберта Бёрингера.

Акционеры Cobepa также включают британскую семью Кейзер, чье состояние коренится в лондонской Caledonia Investments Plc. Член совета Уильям Уайатт является прапраправнуком Чарльза Уильяма Кейзера XIX века, уроженца Лондона, выросшего недалеко от портовых складов и основавшего судоходный бизнес Cayzer Irvine & Co. Его потомки инвестировали в другие проекты через Caledonia.

Накопление инвестиций в частный капитал стало распространенной практикой для ультрабогатых семей. Владелец люксового бизнеса Бернар Арно поддерживает L Catterton, инвестирующую в потребительские бренды вроде ресторанов и косметики, в то время как наследница L’Oreal Франсуаза Беттанкур Мейерс и ее семья вкладывают в страхование и здоровье животных через Tethys Invest SAS. Семья Перродо направила часть нефтяного состояния в частный инвестиционный фонд Perwyn.

Около половины миллиардеров-клиентов UBS Group AG, опрошенных во второй половине 2025 года, планируют увеличить инвестиции в частный капитал путем прямых вложений в компании, согласно недавнему отчету.

Жози предупреждает, что потенциальные новички, желающие войти в отрасль частных инвестиций, сталкиваются с растущими барьерами доступа.

Наличие капитала не гарантирует возможности стать инвестором в частный капитал, требуется значительная репутация на рынке для доступа к сделкам.

Он также отмечает изменения в отрасли за последнее десятилетие, когда участники стали больше похожи на менеджеров активов, ориентированных на объем, с меньшей склонностью к рискованным инвестициям с высокой доходностью. Практика привлечения долгов на основе чистой стоимости активов для возврата средств инвесторам?

Это неэффективный подход и не решает реальные проблемы, считает Жози.