Стратеги Уолл-стрит рекомендуют инвестировать в здравоохранение, промышленность и энергетику вместо ведущих технологических компаний на 2026 год

С приближением нового года все чаще обсуждается одна тенденция: технологические гиганты, которые долгое время определяли динамику бычьего рынка, уступают место другим участникам.

Аналитики Уолл-стрит из компаний, таких как Bank of America Corp. и Morgan Stanley, советуют клиентам обращать внимание на менее популярные сегменты рынка. В приоритете на 2026 год оказались сектора здравоохранения, промышленности и энергетики, которые предпочтительнее группы Magnificent Seven, включающей Nvidia Corp. и Amazon.com Inc.

На протяжении многих лет инвестиции в крупные технологические компании казались очевидным выбором благодаря их стабильным балансам и высоким прибылям. Однако сейчас растет сомнение в способности этого сектора, который вырос примерно на 300% с начала бычьего рынка три года назад, оправдывать высокие оценки и масштабные траты на искусственный интеллект. Недавние отчеты о прибылях ключевых игроков в области ИИ, таких как Oracle Corp. и Broadcom Inc., не оправдали ожиданий, что усилило эти опасения на этой неделе.

Такие сомнения возникают на фоне растущего оптимизма относительно общей экономики США в новом году. Это может побудить инвесторов перераспределять средства в отстающие группы индекса S&P 500, жертвуя при этом мегакапами технологического сектора.

Крейг Джонсон, главный технический аналитик Piper Sandler & Co., отметил, что наблюдается отток капитала из сделок с Magnificent Seven в другие части рынка. Инвесторы больше не ограничиваются погоней за акциями Microsoft и Amazon, а расширяют свои подходы.

Автозапчасти и транспортные компании опередили технологических гигантов с конца ноября.

Уже заметны признаки того, что завышенные оценки начинают сдерживать интерес к некогда неудержимым технологическим компаниям. Потоки капитала перемещаются в недооцененные циклические активы, акции малой капитализации и экономически чувствительные сегменты, поскольку трейдеры готовятся к ожидаемому импульсу экономического роста в следующем году.

С момента достижения краткосрочного минимума американскими акциями 20 ноября индекс малой капитализации Russell 2000 вырос на 11%, в то время как индикатор Magnificent Seven по версии Bloomberg показал половину этого прироста. Индекс S&P 500 Equal Weight, который не различает гигантов вроде Microsoft Corp. и меньших компаний вроде Newell Brands Inc., опережает свою взвешенную по капитализации версию за тот же период.

Strategas Asset Management LLC, отдающая предпочтение равновзвешенной версии S&P 500, прогнозирует значительную ротацию секторов в 2026 году в пользу今年них отстающих, таких как финансовый сектор и потребительские товары ненужного назначения, по словам председателя Джейсона Де Сена Треннерта. Аналогичное мнение разделяет исследовательская команда Morgan Stanley, подчеркивающая расширение в своем прогнозе на следующий год.

Майкл Уилсон, главный стратег по акциям США и главный инвестиционный директор Morgan Stanley, считает, что крупные технологические компании могут сохранить приемлемые результаты, но отстанут от новых областей, в частности потребительских товаров ненужного назначения и акций малого и среднего бизнеса.

Уилсон, точно предсказавший восстановление после спада в апреле, отмечает, что расширение рынка может поддерживаться экономикой, находящейся сейчас в ранней фазе цикла после минимума в апреле. Это обычно выгодно для отстающих, таких как финансовый сектор низкого качества, промышленность и другие циклические активы. Майкл Хартнетт из Bank of America в пятницу указал, что рынки опережают стратегию "разогнать" в 2026 году, переходя от мегакапов Уолл-стрит к средним, малым и микрокапам "Главной улицы".

Ранее на неделе ветеран-стратег Эд Ярден из Yardeni Research фактически посоветовал снижать вес технологического сектора по сравнению с остальной частью S&P 500, ожидая сдвига в росте прибылей. С 2010 года он перевешивал информационные технологии и услуги связи.

Фундаментальные факторы также на стороне этой тенденции. Прогнозируется, что рост прибылей для S&P 493 ускорится до 9% в 2026 году с 7% в этом году, поскольку вклад семи крупнейших компаний S&P 500 в прибыли снизится до 46% с 50%, по данным Goldman Sachs Group Inc.

Инвесторы захотят увидеть доказательства того, что S&P 493 соответствуют или превышают ожидания по прибылям, прежде чем стать более оптимистичными, считает Майкл Бейли, директор исследований FBB Capital Partners. Если данные по занятости и инфляции останутся стабильными, а Федеральная резервная система продолжит смягчение, в 493 может произойти бычье движение в следующем году.

Центральный банк США в третий раз подряд снизил процентные ставки в среду и подтвердил планы на дальнейшее снижение в следующем году.

Коммунальные услуги, финансовый сектор, здравоохранение, промышленность, энергетика и даже потребительские товары ненужного назначения демонстрируют уверенный рост в этом году, что указывает на уже начавшееся расширение, подчеркивает Макс Кеттнер, главный стратег по кросс-активам HSBC Holdings Plc.

Для Кеттнера вопрос не в том, покупать ли технологии или другие сектора, а в том, чтобы все они участвовали в росте. По его мнению, эта тенденция продолжится в ближайшие месяцы.