Расширение сотрудничества Blackstone с партнёрами по управлению активами в Европе для доступа к состоятельным клиентам

Компания Blackstone Inc. заключила соглашения с почти 80 различными партнёрами, стремясь привлечь средства от состоятельных европейских инвесторов в условиях сложной системы регулирования.

Эта фирма из Нью-Йорка за последние два года увеличила втрое количество частных банков, управляющих активами и страховых компаний, с которыми она сотрудничает, сообщила Рашми Мадан, глава подразделения по частному богатству в регионе EMEA. Только в этом году она добавила 25 новых дистрибьюторов в таких странах, как Германия и Франция, отметила она в интервью.

Blackstone лидирует среди управляющих альтернативными активами в привлечении глобальных инвесторов к частным рынкам, в поисках новых источников капитала. Однако фрагментированная регуляторная среда в Европе требует активной работы по установлению контактов и обучению посредников для продвижения продуктов среди состоятельных клиентов по всему континенту.

Среди финансовых консультантов всё ещё наблюдается недостаток знаний, по словам Мадан.

Но со временем они начнут отслеживать производительность продуктов и их поведение в различных условиях, добавила она. Это приведёт к более широкому принятию.

Количество запусков фондов частных рынков в Европе резко выросло после реформы правил для Eltif, европейских фондов долгосрочных инвестиций. Однако управляющие активами пока не раскрывают объёмы привлечённых средств, продолжая развивать каналы распределения.

Многие компании имели амбициозные планы в этой области, вдохновлённые ситуацией в США, где принятие выше, отметила Мара Добреску, старший специалист исследовательской фирмы Morningstar Inc. Однако приток средств не соответствует уровню активности в запусках продуктов.

Blackstone в этом году запустил свой первый Eltif, открыв фонд инфраструктуры BXINFRA для европейских инвесторов. Компания также рассматривает возможность адаптации других ключевых вечнозелёных стратегий — частного капитала, кредитования и недвижимости — под формат Eltif, по данным источников, осведомлённых о планах.

Представитель Blackstone отказался комментировать потенциальные запуски и объёмы первого Eltif.

Вместе с конкурентами, такими как Apollo Global Management Inc. и KKR & Co., Blackstone сосредоточен на обучении финансовых консультантов, чтобы преодолеть скептицизм среди инвесторов и посредников.

Мы всегда уделяем внимание образованию партнёров по распределению, подчеркнула Мадан. Это помогает понять продукты и инвестиции.

Одна из проблем — опасения, что в трудные времена крупные игроки частных рынков, выросшие на институциональном капитале, отдадут приоритет таким клиентам, оставляя индивидуальным инвесторам менее привлекательные активы.

Будет интересно наблюдать за запуском Eltif компаниями вроде Apollo и Blackstone в Европе, отметила Добреску из Morningstar. Их опыт и история успеха могут сделать эти фонды более привлекательными.

В конечном итоге успех зависит от качества активов и уровня комиссий, добавила она.

Eltif не требует минимальных инвестиций, что делает его доступным для розничных клиентов. Хотя многие управляющие запрашивают минимум 10 000 евро, а комиссии выше, чем у публичных фондов, из-за усилий по поиску и реализации сделок.

Я не считаю, что фонды частных рынков для индивидуальных инвесторов имеют худшее качество активов по сравнению с институциональными, сказал Ян Фосс, сооснователь фирмы Cape May Wealth Advisors в Берлине. Вопрос в том, стоит ли инвесторам в фазе накопления капитала платить повышенные комиссии и добавлять сложность за небольшую прибавку в доходности.

Расширение в европейское управление богатством соответствует видению президента Blackstone Джона Грея по превращению фирмы в платформу для массовых инвестиций, сохраняя институциональный бизнес.

После начальных трудностей европейский фонд частного кредитования для состоятельных лиц ECRED набирает обороты. Активы фонда на конец октября составили 3,3 миллиарда евро, удвоившись с конца января.

Эксперты рынка предупреждают, что вечнозелёные фонды могут ограничивать выводы в периоды волатильности, поскольку индивидуальные инвесторы чаще выходят в турбулентные времена.

Фонд недвижимости Blackstone Real Estate Income Trust стал недавним примером. После роста ставок три года назад, вызвавшего опасения по поводу цен на недвижимость, компания ограничила выводы.

Недавние неудачи в частном кредитовании, такие как Tricolor и First Brands, теперь влияют на американский аналог ECRED. Blackstone оценивает, что выкупы выросли в последнем квартале 2024 года по сравнению с предыдущим, несмотря на приток средств.

Blackstone не одинок в усилиях по европейскому богатству. Apollo планирует открыть офис в Париже в следующем году после запуска в Цюрихе. KKR намерена нанять больше специалистов по богатству в 2026 году, включая местных в дополнительных странах Европы.

Швейцарская Partners Group Holding AG удвоила команду по частному богатству с 2023 года, теперь насчитывающую более 150 профессионалов глобально. План — добавить ещё 50 к середине 2027 года. Сеть дистрибуции выросла на 75 партнёров за последние 12 месяцев, превысив 200.

BlackRock Inc., после трёх приобретений в прошлом году для конкуренции в альтернативных активах, планирует набор и партнёрства с цифровыми платформами в Европе. Однако компания столкнулась с задержками, отложив запуск инфраструктурного Eltif в этом году.

Это ставит привлечение партнёров для доступа к разрозненным европейским рынкам в центр стратегии Уолл-стрит по богатству. После нескольких лет активной работы с европейскими консультантами Blackstone теперь получает обратные отклики.

Три-четыре года назад я много звонила сама, отметила Мадан. А теперь поступает много входящих звонков, что приятно.