Предложенный ETF 'Grift', ориентированный на связи с властью в Вашингтоне в эпоху Трампа, сталкивается с трудностями размещения на биржах

В 2024 году рынок ETF на Уолл-стрит, объемом в 13 триллионов долларов, продолжил расширять ассортимент, предлагая инвесторам все более разнообразные инструменты для получения дохода, использования левериджа и инвестиций в новаторские активы.

Однако инициатива компании Tuttle Capital Management из Коннектикута по созданию биржевого фонда, отслеживающего предполагаемую ценность политических связей, столкнулась с серьезными препятствиями.

Фонд Tuttle Capital Government Grift ETF с тикером GRFT ориентирован на компании, имеющие видимые связи с влиятельными фигурами в Вашингтоне, включая членов кабинета и законодателей, занимающихся торговлей акциями. Тем не менее, ни одна крупная биржа не согласилась на его листинг, сообщил Мэтт Таттл, генеральный директор Tuttle Capital.

По словам Таттла, Нью-Йоркская фондовая биржа, Nasdaq Inc. и Cboe Global Markets Inc. не предоставили формальных разъяснений. Он получил лишь краткие телефонные звонки с отказом.

Регистрация GRFT вступила в силу в Комиссии по ценным бумагам и биржам США в четвертом квартале, согласно документам. Этот статус позволяет фонду двигаться вперед, но представляет собой лишь процедурный шаг, а не полное одобрение регулятора, отметил Джеймс Сейфарт из Bloomberg Intelligence.

GRFT задуман как активно управляемый фонд, который не указывает конкретных политиков или администраций, но его инвестиционная стратегия предполагает возможность для обычных инвесторов оперировать предполагаемой связью между влиянием и прибылью.

Таттл предположил, что термин 'grift' может подразумевать негативные коннотации, что и стало причиной отказа бирж. Однако инвестиционная философия фонда привлекательна: он фокусируется на необычных сделках в Конгрессе.

Единственная оставшаяся надежда Таттла — Тексасская фондовая биржа, новая площадка, планирующая начать торговлю в первом квартале 2025 года. Пока он намерен сохранить название, стратегию и тикер без изменений.

Этот случай подчеркивает сложную задачу, стоящую перед биржами: они оценивают потоки инновационных продуктов, сохраняя при этом репутацию рынка и соблюдая регуляторные нормы. Хотя большинство предложений не привлекают внимания, статус GRFT актуален в период, когда грань между инновациями и рисками для репутации становится все тоньше.

Эрик Балчунас, старший аналитик BI, отметил, что это первый известный случай ETF, который не может быть размещен ни на одной платформе. Индустрия ETF часто экспериментирует с новыми идеями, но иногда сталкивается с ограничениями.

В этом году появились высокорискованные продукты — от левериджных ETF на отдельные акции до фондов, связанных с криптовалютой и стратегиями на опционы с нулевой датой экспирации. Разработчики воспользовались более мягким регуляторным подходом, установленным во время администрации Трампа, что способствовало рекордным потокам инвестиций, запускам и активности торгов.

Таттл известен амбициозными предложениями: он разрабатывал левериджные ETF, связанные с инвестициями в Bitcoin от Майкла Сэйлора, медиакомпанией Трампа, Tesla Inc. и Nvidia Corp., ориентированные на розничных инвесторов, ищущих волатильность.

GRFT следует по пути конкурентов. ETF Unusual Whales Subversive Democratic и Republican Trading — NANC и GOP — запущены в 2023 году. Они отслеживают раскрытия по Закону STOCK, привлекли 267 миллионов и 64 миллиона долларов соответственно. Также существует MAGA, запущенный в 2017 году, который фокусируется на компаниях, соответствующих республиканским ценностям. В отличие от них, название GRFT несет более острый оттенок.

Некоторые аналитики выражают озабоченность по поводу концепции фонда, отмечая потенциальные риски для репутации эмитента и биржи, а также возможное внимание регуляторов или Конгресса.

Тодд Сон, старший аналитик ETF в Strategas Securities, указал, что не вся публичность полезна, и в текущей обстановке административные риски реальны.

Кроме того, основная идея может ассоциироваться с незаконной торговлей ценными бумагами.

Джейн Эдмондсон из TMX VettaFi отметила, что инсайдерская торговля запрещена, поэтому ETF, ориентированный на такие практики, может создавать этические и юридические конфликты интересов.

Связь между политической близостью и превосходством на рынке чаще предполагается, чем доказывается. Федеральные контракты могут приносить пользу компаниям, но результаты развиваются медленно и зависят от факторов, таких как промышленная политика, выходящих за рамки доступа.

Аргумент Таттла в пользу GRFT опирается на убеждение, что президентская политика — особенно в эпоху Трампа — оказывает необычно прямое влияние на отдельные акции.

Мы имеем как минимум три года самого инвестиционно привлекательного президента в истории, и такая возможность может не повториться, сказал Таттл. Я не помню президента, который так сильно влиял на различные акции.