Ключевые тенденции в акциях здравоохранения: борьба с ожирением, поглощения и рост биотехнологий в 2026 году

Сектор здравоохранения на американском фондовом рынке традиционно считается защитным, благодаря устойчивому росту и стабильным дивидендам ведущих компаний отрасли. Однако эта картина меняется.

После нескольких лет отставания от общего рынка, здравоохранение продемонстрировало разворот в прошлом квартале, показав лучшие результаты среди 11 основных отраслевых групп индекса S&P 500.

Резкий поворот произошел на фоне соглашений по тарифам с администрацией Трампа, волны поглощений и перспектив новых препаратов от ожирения. В то же время опасения относительно переоцененных технологических акций сделали другие сектора, включая здравоохранение, более привлекательными для поиска возможностей роста. В таких условиях многие инвестиционные эксперты ожидают продолжения положительной динамики в 2026 году.

Многие инвесторы сейчас оценивают технологический сектор и задаются вопросом о его дальнейших перспективах. Вместо этого здравоохранение воспринимается как более динамичный вариант, где видны ценность и потенциал лучших доходов. Люди ищут доходность и хорошо показывающие себя акции, и здравоохранение входит в число таких секторов.

Несмотря на новый потенциал роста, 2026 год вновь станет годом тщательного отбора акций в здравоохранении.

Внутри сектора есть области, требующие осторожности, но также и яркие перспективы. Важно уметь выбирать компании, которые выиграют от новых регуляторных изменений, что станет ключевым аспектом инвестиций в наступающем году.

Вот основные темы, на которые стоит обратить внимание в 2026 году:

Последние три года ожирение остается одной из главных тем в здравоохранении, и эта тенденция сохранится, особенно с появлением таблеток от ожирения как ключевого фактора.

Решение Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США по одобрению перорального препарата от ожирения компании Eli Lilly & Co. ожидается в начале 2026 года. Это последует за одобрением аналогичного препарата от Novo Nordisk A/S в конце декабря. В целом, такие одобрения откроют новую эру на рынке снижения веса, объем которого, по прогнозам Goldman Sachs Group Inc., достигнет 95 миллиардов долларов к концу десятилетия.

В это время инъекции от ожирения должны получить более широкое покрытие Medicare с 2026 года в рамках соглашения с администрацией Трампа.

Сочетание роста поставок, значительных инноваций, особенно в пероральных препаратах, и доступа к ключевым рынкам, таким как Medicare и Medicaid, обеспечит дальнейший отличный рост.

Производители лекарств, включая Lilly и датскую Novo, разрабатывают новые поколения препаратов класса GLP1 для снижения веса, стремясь улучшить частоту дозирования, эффективность, побочные эффекты и удобство применения.

Препараты GLP1 позволяют рассматривать некоторые фармацевтические компании аналогично технологическим, с ростом, который обычно не характерен для фармы.

Тем не менее, ценовая конкуренция между лидерами гонки по ожирению остается фактором неопределенности. Обе компании стремятся получить преимущество через партнерства с менеджерами медицинских льгот, скидки для пациентов, оплачивающих наличными, и прямые планы для работодателей.

Гонка за более дешевыми препаратами от потери веса может сделать эту область менее прозрачной в 2026 году. Возможности есть, но игра становится сложнее.

Всплеск слияний в здравоохранении во второй половине 2025 года, вместе с ожиданиями снижения стоимости заимствований от Федеральной резервной системы, подпитывает оптимизм относительно устойчивого восстановления отрасли.

Двадцать восемь сделок стоимостью 1 миллиард долларов или более были объявлены или завершены за год до 1 декабря по сравнению с 25 за весь 2024 год, согласно данным аналитиков Bloomberg Intelligence Майкла Шаха и Эндрю Галлера. Объем сделок в секторе здравоохранения за 2025 год превысил 103 миллиарда долларов против 63 миллиардов долларов годом ранее.

Впервые можно реалистично оптимистично смотреть на 2026 год, а не просто надеяться или быть осторожным.

Крупные фармацевтические компании располагают около 200 миллиардами долларов наличности и гибкостью баланса на середину декабря, что должно поддерживать динамику сделок, поскольку производители лекарств заполняют пробелы в доходах от бестселлеров, теряющих патентную защиту.

Значимое событие для сектора начнется на следующей неделе с ежегодной конференции JPMorgan Healthcare в Сан-Франциско, где обычно объявляются отраслевые сделки.

Крупные фармацевтические компании нуждаются в пополнении своих портфелей разработки, у них есть капитал для этого и более стабильная регуляторная среда, так что это продолжит быть ключевой темой.

Другая форма сделок, первичные публичные размещения акций, также возродилась, особенно в биотехнологических фирмах. Эти новые участники американских бирж привлекли 11 миллиардов долларов в 2025 году, что на 61% больше, чем в 2024 году, согласно скомпилированным данным Bloomberg.

Интерес инвесторов к этому более рискованному сегменту здравоохранения был очевиден, поскольку индекс Nasdaq Biotechnology вырос более чем на 50% с минимума в апреле до рекордного максимума в декабре.

Перспективы роста менее уверенные для компаний по медицинскому страхованию.

Страховщики, ориентированные на частный рынок Medicare, первоначально ожидали выгоды от переизбрания президента Дональда Трампа, предполагая, что его администрация повысит государственные платежи фирмам, предлагающим частные версии программы здравоохранения для пожилых.

Вместо этого страховщики столкнулись с ростом затрат в Medicare и планах по Закону о доступном медицинском обслуживании, также известному как Obamacare. Компании вроде Molina Healthcare Inc., UnitedHealth Group Inc. и Centene Corp. стали значительными проигравшими, потеряв более 30% в 2025 году.

С одной стороны, управление медицинским обслуживанием — это бизнес короткого цикла, где компании могут ежегодно корректировать цены планов после сжатия маржи. Некоторые инвесторы считают, что худшее позади, и оценки уже отражают риски.

С другой стороны, истечение субсидий Obamacare может привести к тому, что миллионы американцев откажутся от покрытия. Это ударит по доходам одновременно с тем, как более молодые и здоровые люди предпочтут отказаться, оставляя страховщикам старых и больных пациентов с более высокими затратами.

Управление медицинским обслуживанием все еще демонстрирует глубокую ценность, но сектор требует осторожности. Интерес возрастет при большей видимости стабилизации прибыльности.