Рост доходностей казначейских облигаций США на фоне ожиданий декабрьских данных по рынку труда и возможного вердикта по тарифам

Доходности казначейских облигаций США снизились, поскольку инвесторы ожидают публикацию декабрьских данных о занятости в пятницу и возможное решение Верховного суда о тарифах, которые ранее способствовали улучшению фискального положения страны.

Доходности по различным срокам погашения выросли менее чем на три базисных пункта после восстановления от минимумов сессии. Положительная динамика была поддержана данными о повышении производительности в экономике, низким уровнем недельных первичных заявок на пособия по безработице, близким к недавним минимумам, а также ростом цен на нефть в первый раз за три дня.

По оценкам экспертов, казначейские облигации обладают сильным базовым спросом, который может ограничить распродажу в случае сильных данных о занятости, в то время как решение по тарифам способно повлиять на ставки в любом направлении.

Декабрьские данные о занятости способны изменить ожидания относительно снижения процентных ставок Федеральной резервной системой в этом году после трех сокращений в конце прошлого года на фоне признаков ослабления рынка труда. Несколько представителей ФРС склонны приостановить снижение ставок из-за рисков инфляции, и трейдеры краткосрочных продуктов по процентным ставкам закладывают минимальные шансы на изменение 28 января, дате следующего заседания. Два снижения ожидается к концу года.

В торговле опционами на казначейские облигации в четверг был приобретен колл-опцион на фьючерсы по 10-летним нотам с истечением в пятницу на сумму 7,5 миллиона долларов, обеспечивающий защиту от ралли на рынке для держателя.

Что касается возможного решения по тарифам, введенным администрацией США в этом году, перспектива прекращения накопления доходов, которые помогли сократить дефицит бюджета в фискальном 2025 году, может спровоцировать негативную реакцию на рынке казначейских облигаций. Аналогичная ситуация наблюдалась во время устных аргументов в начале ноября, несмотря на наличие альтернативных правовых механизмов у Белого дома.

Факторы предложения также продолжают влиять на уровни доходностей. Как и ожидалось, текущая неделя становится одной из самых крупных в истории по объемам размещения новых инвестиционных корпоративных облигаций, конкурирующих с казначейскими бумагами за средства инвесторов. За первые три дня было продано облигаций на 88,4 миллиарда долларов, что входит в пятерку рекордных недель.

В то же время первые аукционы купонных казначейских облигаций в году запланированы на понедельник, включая трех- и 10-летние ноты. Все аукционы следующей недели пройдут раньше обычного графика, чтобы завершить их к дате расчетов 15 января.