Индийские розничные трейдеры сталкиваются с потерями: любимые акции демонстрируют значительное отставание на фоне общего рыночного спада

Азиатские фондовые рынки демонстрируют снижение в утреннюю сессию на фоне геополитических напряжений, вызванных угрозами введения тарифов со стороны президента США Дональда Трампа в отношении Гренландии, что сдерживает интерес к рисковым активам. Для индийских трейдеров продолжается ожидание положительного фактора, способного вывести индекс Nifty 50 из спада, наблюдаемого в новом году. В понедельник основной индикатор закрылся на минимальном уровне за более чем два месяца, а сезон отчетности принес мало обнадеживающих новостей. Ситуацию усугубляют оттоки иностранных капиталов: глобальные фонды реализовали индийские акции на сумму 2,5 миллиарда долларов в чистой основе за период до 16 января. Эти выводы, вероятно, превысят отток в 2,6 миллиарда долларов, зафиксированный в декабре, который стал крупнейшим за четыре месяца.

Сектор товаров повседневного спроса переживает самый слабый старт года с 2016 года, что отражает углубляющийся пессимизм в отношении потребительских расходов на продукты от мыла до недорогой одежды. Хотя спрос на недвижимость и золото остается стабильным, общие траты в экономике не показывают значительного роста уже некоторое время. Это сказывается на акциях сети супермаркетов DMart и ритейлера модной одежды Trent. В понедельник акции Reliance Industries опустились до трехмесячного минимума после публикации квартальной прибыли ниже ожиданий на фоне замедления роста в розничном сегменте. Тем не менее, некоторые эксперты отмечают, что отдельные сегменты FMCG и розничной торговли могут привлечь внимание инвесторов в случае усиления глобальных геополитических рисков и перехода к защитным активам.

Акции, популярные среди розничных инвесторов, демонстрируют существенное отставание. Скромный прирост индекса Nifty 50 за прошлый год скрывает более глубокие убытки в портфелях индивидуальных розничных участников рынка. Анализ от Kotak Institutional Equities по топ-20 акциям с преобладанием розничного владения показывает, что портфель из этих бумаг принес отрицательную доходность с июня 2024 года. В группу входят компании вроде Tejas Networks, Tata Technologies, Happiest Minds и Olectra Greentec, многие из которых испытали значительную эрозию стоимости акций. Стратеги Kotak подчеркивают, что ряд так называемых 'нарративных' акций, подпитываемых историями быстрого роста, остаются оторванными от фундаментальных показателей и могут продолжить снижение. Это важно, поскольку розничные инвесторы продолжают играть ключевую роль на рынке, а угасающий оптимизм способен ослабить приток средств и спровоцировать более широкий распродажа.

Рынок облигаций ожидает поддержки от Резервного банка Индии по мере приближения бюджета. Снижения процентных ставок в Индии не привели к смягчению высоких доходностей по облигациям, возвращая фокус на ликвидность. Несмотря на общее сокращение ставок на 125 базисных пунктов и рекордные покупки облигаций в прошлом году, доходность бенчмаркового 10-летнего выпуска вернулась к уровням, предшествующим началу смягчения политики RBI. Это усиливает ожидания усиления покупок облигаций со стороны центрального банка. Aditya Birla Sun Life AMC оценивает возможный объем приобретений в 5 триллионов рупий в период до марта 2027 года. Nomura прогнозирует покупки на сумму около 2,5 триллиона рупий в финансовом году, начинающемся 1 апреля. Все это происходит на фоне растущего интереса инвесторов к федеральному бюджету от 1 февраля в поисках подсказок относительно плана продаж облигаций.

Акции цементных компаний могут стать одним из немногих позитивных моментов на в целом вялому рынке. Аналитики брокерской компании Anand Rathi отмечают 'заметный подъем' объемов с начала декабря, поддержанный снижением ставки GST и низкой базой сравнения. Компании повысили цены по регионам и видам продукции, и дилеры ожидают сохранения этого тренда. Сектор вступает в фазу восстановления, указывают эксперты, ссылаясь на устойчивый спрос, стабильные затраты и разумные оценки стоимости. Birla Corp. и JK Cement названы приоритетными рекомендациями. Хотя акции цементного сектора снизились вместе с рынком в понедельник, ключевые компании все еще сохраняют приличный прирост за текущий год.

Стойкая слабость на вторичном рынке и более избирательный подход инвесторов начинают ограничивать конвейер IPO в Индии. Clean Max Enviro Energy Solutions, компания в сфере возобновляемой энергетики, поддерживаемая Brookfield Corp., стала последней, кто сократил размер своего IPO, присоединившись к растущему списку эмитентов, пересматривающих цели по сбору средств. Другие, включая Amagi Media Labs и Pine Labs, входят в число почти дюжины фирм, уменьшивших объемы сделок за последние три месяца.

Хотя индекс Nifty 50 завершил 2025 год десятой подряд сессией роста, реальный ущерб пришелся на акции малого и среднего капитала, еще один фаворит среди розничных инвесторов. Более трети из примерно 2800 акций, торгуемых ежедневно на местных биржах, потеряли от 24% до 90% за последний год, согласно данным Bloomberg.

Эта расхождение проявляется и на рынке IPO. В то время как крупные размещения свыше 200 миллионов долларов обеспечили средний прирост около 30% к цене предложения, более половины всех IPO сейчас торгуются ниже цены размещения, показывают данные. С учетом пристального внимания к производительности на вторичном рынке, компании корректируют структуру сделок для повышения шансов на сильный пост-IPO результат, отмечают аналитики.