Бразильская финтех-компания PicPay на пороге дебюта на бирже: первый IPO с 2021 года и стратегия диверсификации

PicPay, бразильская компания, которая за последние пять лет эволюционировала от простого цифрового кошелька к многостороннему финтех-сервису, теперь предстоит проверка стратегии со стороны инвесторов.

Предприятие, управляемое семьей миллиардеров Батиста, инициировало процедуру выхода на публичный рынок в США, стремясь достичь капитализации до 2,5 миллиарда долларов. Это станет первым подобным размещением для бразильской фирмы со времен дебюта конкурента Nu Holdings Ltd. в 2021 году.

Первичное публичное предложение рассчитано на растущий интерес к активам развивающихся рынков, что способствовало достижению исторических максимумов на бразильской фондовой бирже. По имеющимся данным, к пятнице спрос на размещение превысил предложение более чем в три раза.

Основанная в 2012 году и приобретенная Батиста три года спустя, PicPay занимает третье место среди цифровых банков Бразилии по числу клиентов. Это лишь один из элементов обширного бизнеса семьи, который начался в 1953 году с будущего крупнейшего в мире производителя мяса JBS NV и сейчас охватывает отрасли, включая добычу полезных ископаемых и товары личной гигиены.

В 2010-х годах PicPay входила в число фирм, продвигавших цифровые кошельки в Бразилии, где банковские переводы не были распространены. Бизнес активно развивался во время пандемии COVID-19, повысившей готовность бразильцев к использованию онлайн-банкинга.

Введение системы переводов Pix от центрального банка обязало все финансовые учреждения предоставлять эту услугу, что нивелировало преимущества PicPay и аналогичных компаний. В ответ некоторые конкуренты сократили деятельность, а PicPay, напротив, расширила спектр услуг, перейдя к модели на основе кредитования.

Хотя PicPay обладает всесторонней экосистемой и начинала как легковесный цифровой кошелек, кредитование все больше определяет ее бизнес-модель, подобно цифровым банкам вроде Nubank, отметил аналитик Eduardo Rosman из Banco BTG Pactual SA в сентябре.

Для реализации поворота компания привлекла руководителей из других бразильских финансовых организаций, опираясь на их опыт для запуска или масштабирования новых направлений, а также для управления внутренними подразделениями, как часто подчеркивает председатель PicPay Jose Antonio Batista.

Генеральный директор Eduardo Chedid ранее работал в Elo Servicos SA и Cielo SA, связанных с традиционными банками, присоединившись к PicPay в 2021 году. Ответственный за инвесторские отношения Andre Cazotto возглавлял IPO PagSeguro Digital Ltd. в 2018 году. Другие топ-менеджеры имеют опыт в Itau Unibanco Holding SA и Banco do Brasil SA, двух крупнейших банках Бразилии по активам.

Трансформация бизнеса может существенно обогатить как генерального директора, так и председателя. При ценообразовании на верхней границе диапазона доли Батиста и Чедида достигнут совокупной стоимости 101,4 миллиона долларов, исходя из данных проспекта эмиссии.

Кредитование стало ключевым фактором, позволившим PicPay перейти от убытка в 1,9 миллиарда реалов в 2021 году к прибыли в 252 миллиона реалов в 2024 году. За первые девять месяцев 2025 года чистая прибыль составила 314 миллиона реалов, как указано в документах по IPO.

Достижение прибыльности потребовало корректировки планов и значительных вложений. Изначально компания распределяла кредиты, предоставляемые третьими сторонами, избегая рисков и требований к капиталу. Эта подход был изменен на фоне усиления конкуренции среди бразильских финтехов после пандемии.

В 2024 году кредитование получило импульс благодаря приобретению розничных банковских операций Banco Original SA, также принадлежащего Батиста. Требования к капиталу выросли, и в 2025 году PicPay получила около 804 миллионов реалов в виде капитальных вливаний для соответствия нормам. Ранее планы по IPO были отложены, и семья Батиста провела ряд подобных транзакций, поскольку модель эволюционировала от легковесной к полноценному банку с повышенными нуждами в капитале.

PicPay ожидает, что более широкое внедрение кредитных продуктов среди клиентов станет одним из главных драйверов роста, а средства от IPO помогут профинансировать расширение.

К декабрю количество клиентских счетов достигло 67 миллионов, что на 11 процентов больше, чем годом ранее. По данным центрального банка за тот месяц, PicPay уступает Nubank и MercadoLibre Inc. В отличие от этих конкурентов, компания работает исключительно в Бразилии, расширяя ассортимент услуг, а не географию.

В одном из недавних шагов финтех договорилась о покупке страховой компании Kovr Participacoes SA, ранее принадлежавшей обанкротившемуся Banco Master SA. Сделка ожидает одобрения, и в документах по IPO отмечено, что, хотя приобретение произошло после покупки актива топ-менеджерами от банка, оно может быть затронуто процессом ликвидации последнего. Средства от размещения пойдут на финансирование этой сделки.