Индийский конгломерат Adani Group переходит к локальным заимствованиям для привлечения до 10 миллиардов долларов в ближайшие годы

Индийская компания Adani Group наращивает объемы финансирования на внутреннем рынке в условиях глобальной нестабильности на финансовых рынках и расследования в США по поводу коррупции в отношении ее основателя. Это позволит оценить возможности отечественных кредиторов в поддержке масштабных проектов инфраструктуры мирового уровня.

Крупный холдинг, охватывающий порты, цемент и другие отрасли и принадлежащий миллиардеру Гаутаму Адани, привлек средства из местных рынков капитала на сумму, эквивалентную 2 миллиардам долларов в 2025 году, что в десять раз больше, чем годом ранее, сообщил главный финансовый директор группы Джугешиндер Сингх. Теперь компания намерена увеличить этот показатель до 10 миллиардов долларов в течение следующих трех лет.

Настоящим испытанием станет сохранение амбициозного пятилетнего плана инвестиций, который может потребовать капитальных затрат до 100 миллиардов долларов. Увеличение зависимости от индийских кредиторов в итоге может нагрузить их балансовые отчеты, если компании группы столкнутся с лимитами по exposures банков. При этом, расширяя другие каналы заимствований за рубежом, кредиторы будут следить за способностью группы контролировать общий уровень задолженности.

Недавнее решение Комиссии по ценным бумагам и биржам США продвинуть замороженное дело о мошенничестве против Adani вновь подчеркнуло неопределенности, повышающие привлекательность внутреннего финансирования. Это особенно актуально, когда многие индийские фирмы также предпочитают привлекать средства дома из-за нестабильности за границей.

Увеличение зависимости от местного кредитования может быть сложным в долгосрочной перспективе, считает Лакшманан Р., глава корпоративного подразделения по Южной и Юго-Восточной Азии в CreditSights. Через несколько лет местные банки могут достичь пределов по кредитованию группы или проявить осторожность.

На данный момент кредиторы в стране демонстрируют желание предоставлять больше средств Adani.

Adani Group, часто поддерживающий повестку развития премьер-министра Нарендры Моди и контролирующий значительную часть инфраструктуры Индии, увидел полную подписку на 110 миллионов долларов в облигациях в рупиях своей флагманской компании в начале января. Еще одно подразделение, Adani Power Ltd., привлекло 75 миллиардов рупий (818 миллионов долларов) в облигациях в местной валюте в конце января, что стало ее крупнейшей эмиссией.

Компании Adani также обратились к нескольким государственным структурам, включая Корпорацию страхования жизни Индии и Корпорацию финансовой поддержки энергетики, для привлечения рупий в прошлом году. Помимо государственных банков во главе с Государственным банком Индии, ведущие частные кредиторы, такие как HDFC Bank Ltd., ICICI Bank Ltd. и Axis Bank Ltd., недавно предоставили займы группе, сообщили инсайдеры.

Переход к местным кредиторам является разумной стратегией для Adani Group в текущей глобальной обстановке, отметил Нирмал Джайн, основатель индийского финансового конгломерата IIFL Group. Группа хорошо позиционирована на фоне обильной ликвидности местного рынка, поскольку кредиторы ищут качественные инфраструктурные проекты.

Сокращая задолженность, группа восстанавливается после отчета шортселлера в 2023 году, который она опровергла, и начальных новостей о расследовании коррупции в США против основателя, начавшемся с обвинительного акта в 2024 году. Облигации Adani Group в основном вернулись к ценам до этого инцидента.

Диверсификация источников финансирования отражает глобальный тренд де-долларизации, привлекающий внимание после тарифов и геополитических потрясений от президента США Дональда Трампа. Путь Adani Group во многом повторяет корректировку Индии на мировой арене, где она, как и другие политики и инвесторы, хеджирует риски от дальнейших неожиданностей. Европейский Союз и Индия заключили соглашение о свободной торговле после почти двух десятилетий переговоров, а Южная Азия также подписала торговые сделки с Великобританией, Оманом и Новой Зеландией в 2025 году.

Всего два года назад местные банки составляли около 30% общей задолженности Adani Group; эта доля выросла до примерно 50% по данным отчетности на сентябрь.

Хеджируя риски от этого поворота, группа также расширяет круг иностранных кредиторов. У конгломерата есть планы по привлечению до 1,5 миллиарда долларов в йеновых займах в течение следующих полутора лет.

Азиатские банки, такие как Mitsubishi UFJ Financial Group Inc., и несколько ближневосточных фирм, включая First Abu Dhabi Bank PJSC, все чаще предоставляют кредиты группе, сообщили инсайдеры. Многие кредиторы привлекаются расширением проектов, поскольку ищут долгосрочные инфраструктурные активы для соответствия обязательствам.

India Ratings & Research, подразделение Fitch Group, повысило рейтинги нескольких долговых инструментов Adani Electricity Mumbai 27 января.

Компания теперь планирует выкупить долларовые облигации на сумму не менее 100 миллионов долларов в этом году, сообщили инсайдеры, попросив не называть их имен. Это увеличит долю местных заимствований, поскольку стоимость эмиссии рупийных облигаций с рейтингом AAA должна быть относительно ниже.

Хотя более широкое внимание к Adani Group затрудняет синдицированные кредиты от американских банков в настоящее время, группа все же привлекла кредиторов из США недавно. BlackRock Inc. и Apollo Global Management Inc. были среди американских фирм, поддержавших сбор средств группы в 2025 году.

Неясно, как развернется процесс в Минюсте США по результатам и срокам, отметил Рей Тэй, ассоциированный управляющий директор в Moody’s Ratings. Но на данный момент группа сохраняет доступ к ликвидности и закрывает сделки несмотря на юридическую неопределенность.