Снижение курса доллара ниже 75 рублей: факторы дешевизны американской валюты и последствия для экономики России

На внебиржевом рынке курс доллара в четверг снизился ниже отметки в 75 рублей. Это происходит во второй раз за последние 2,5 года. Ранее подобный уровень наблюдался в декабре 2025 года и марте 2023 года. Центральный банк установил курс доллара на 20 января чуть ниже 76 рублей. Курс евро опустился ниже 91 рубля, а юань — ниже 11 рублей.

Такая динамика курсов валют оказывает различное влияние на экономику. Укрепление рубля создает дополнительные вызовы для экспортеров. В частности, в металлургической отрасли возможна компенсация потерь за счет высоких цен на продукцию. Однако нефтегазовый сектор испытывает более ощутимое давление, поскольку рост цен на энергоносители не столь динамичен. В целом для экономики это развитие событий выглядит позитивным: сильный рубль помогает сдерживать инфляцию, что может способствовать дальнейшему снижению ключевой ставки Центральным банком. Секторы, ориентированные на инвестиции, такие как черная металлургия, строительство и производство материалов, в перспективе могут ощутить облегчение.

Поддержку рублю обеспечивают текущие условия на экспортных рынках: курс отклонился от равновесного в положительную сторону, наблюдается высокая волатильность. Хотя низкие цены на нефть ранее вызывали опасения относительно достижения уровня в 70 рублей, рост на рынке металлов указывает на потенциал дальнейшего снижения до 73 рублей за доллар. При этом отсутствуют явные признаки скорого разворота тенденции.

Трейдеры активно ожидают дальнейшего ослабления доллара США под влиянием новых торговых мер. Если тенденция сохранится, курс может достигнуть минимума за четыре года. В связи с этим эксперты корректируют прогнозы по российской валюте: отметка в 100 рублей за доллар к концу года представляется маловероятной. По оценкам аналитиков, к декабрю доллар может приблизиться к 90 рублям.

Среди ключевых факторов ослабления рубля выделяется замедление роста экспортной выручки из-за снижения цен на нефть, что оказывает наиболее оперативное воздействие. Другие аспекты, включая возможное снижение ключевой ставки, рост импорта и корректировки операций Центрального банка, проявят эффект более постепенно, вероятно, во второй половине года. Если курс не выровняется с внешними ценами хотя бы к апрелю, это усилит давление на валюту.

Структура российского валютного рынка претерпела изменения, что влияет на поведение рубля. Рынок демонстрирует низкую ликвидность, с доминированием офшорных операций, ориентированных на инерционные тенденции. Тем не менее фундаментальные факторы остаются значимыми, и даже в новой реальности они могут со временем проявить себя.

Ослабление рубля ожидалось со второй половины 2025 года, однако валюта укреплялась более семи месяцев подряд. В конце года были две попытки разворота, но обе не увенчались успехом.