Спрос на безопасные активы способствует росту немецких облигаций, обещая наилучшую недельную динамику с апреля

Немецкие облигации демонстрируют тенденцию к наилучшей недельной производительности с апреля, где покупки стимулируются интересом к безопасным активам на фоне ухудшения настроений относительно рисковых инструментов.

Официальные затраты на заимствования по десятилетним долгам Германии близки к восьмому дню снижения, что является самой длинной серией с 2024 года, с падением на один базисный пункт до двухмесячного минимума в 2,77%. Это также станет самым значительным недельным снижением с апреля после периода турбулентности, связанной с тарифами в пост-Liberation Day.

Покупки убежищ способствуют снижению доходности десятилетних немецких облигаций.

Аверсия к риску продолжает оказывать существенное влияние, отмечают эксперты. Слишком рано говорить о развороте тенденции.

Значительная часть недавнего оттока от рисковых активов направлена на акции технологического сектора, где возможен дальнейший спад индекса Nasdaq на 4-5%. Рекомендуется тактически удерживать немецкие долговые инструменты, с целью снижения доходности двух- и десятилетних бумаг до 2% и 2,7% соответственно.

Акции Германии и других европейских рынков в текущем году опережают американские аналоги, однако остаются уязвимыми к общим опасениям, связанным с нарушениями от искусственного интеллекта, что привело к падению Nasdaq 100 почти на 6% за последние две недели.

Рынки денег усиливают ожидания снижения процентных ставок Европейским центральным банком. Свопы, привязанные к датам заседаний по политике, предполагают около трети вероятности сокращения на 25 базисных пунктов до 1,75% в этом году, по сравнению с менее чем 10% в начале месяца.

Ралли облигаций приносит облегчение инвесторам после того, как доходность 30-летних немецких бумаг достигла максимума с 2011 года менее двух недель назад из-за опасений по поводу объема необходимого долга. Снижение инфляционного давления также помогает, поскольку рост цен в еврозоне замедлился до 1,7% в январе, самого низкого уровня с сентября 2024 года.

Тем не менее, настроения по риску не испортились полностью, а меры волатильности остаются низкими. Эмиссии облигаций от Франции и Италии получили рекордные заказы в этом месяце, поскольку инвесторы привлекаются стратегией carry — покупкой бумаг с более высокой доходностью для получения купонных выплат — с уверенностью в стабильности перспектив на ближайшие месяцы.