Продолжение падения европейских облигаций на фоне инфляционных рисков, вызванных резким ростом цен на нефть и газ

Европейские облигации демонстрируют снижение в течение третьей сессии подряд, поскольку цены на нефть и природный газ продолжают расти, а план США по обеспечению безопасности важного судоходного пути на Ближнем Востоке не смог стабилизировать настроения инвесторов.

Доходности облигаций Германии и Великобритании немного увеличились, в то время как долговые бумаги так называемой периферии Европы показали худшие результаты. Премия, которую инвесторы требуют за итальянские облигации по сравнению с немецкими, как индикатор риска, расширилась до 72 базисных пунктов, что является максимумом с ноября.

Рыночный интерес сосредоточен на возможных инфляционных последствиях роста цен на энергоносители после эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Цены на природный газ в Европе находятся недалеко от максимумов с 2023 года, а нефть поднялась до 84 долларов за баррель, что затмевает усилия США по сопровождению танкеров через Ормузский пролив.

Динамика цен на энергоносители продолжает определять движения на рынке облигаций, отмечает Хауке Сиемссен, стратег по ставкам из Commerzbank AG. В настоящее время рекомендуется воздержаться от попыток покупки на падении.

Сиемссен указывает, что в последние недели инвесторы активно входили в сделки с переносом доходности в более рискованные европейские рынки долгов, такие как Италия, и сейчас сокращение этих позиций усиливает расширение спредов по доходностям.

Хотя испанские облигации также торговались ниже, не наблюдается влияния от угрозы президента США Дональда Трампа во вторник о полном прекращении торговых связей со Испанией после отказа страны предоставить доступ к своим военным базам для американской операции против Ирана. Разрыв по сравнению с более безопасными немецкими бумагами слегка расширился до 47 базисных пунктов, максимум с декабря.

Еврозона, которая импортирует почти всю нефть и большую часть природного газа, считается особенно уязвимой по мере обострения войны в Иране. Рыночные сдвиги вызывают опасения повторения ситуации 2022 года, когда энергетический шок, спровоцированный вторжением России в Украину, оказался более длительным, чем ожидалось изначально.

Денежные рынки сейчас оценивают вероятность повышения процентных ставок в Европе к концу года примерно в одну из трех, и трейдеры будут внимательно следить за комментариями политиков, такими как Луис де Гиндос и Франсуа Виллеруа де Гало, запланированными на вторник.

Для европейских ставок эпизод с Украиной служит ключевым ориентиром, отмечает Теофиль Легран, стратег по ставкам из Natixis SA, добавляя, что на этот раз регуляторы могут быть менее склонны считать инфляцию, вызванную энергоносителями, временной. Участники рынка помнят предыдущий случай с 'временной' инфляцией и быстрее корректируют премии за инфляционные риски.