Аналитики JPMorgan обновили целевые показатели спредов и доходности высокодоходных облигаций

Устойчивые макроэкономические показатели, высокий спрос и ограниченное предложение на фоне ожидаемого снижения ставки ФРС уже в текущем месяце побудили аналитиков JPMorgan пересмотреть прогнозы по спредам, доходности и объёмам выпуска высокодоходных облигаций на 2025 год.

Стратеги банка увеличили ожидания по объёму эмиссии таких инструментов до $300 млрд против предыдущих $225 млрд. Целевой уровень спреда был снижен до 375 базисных пунктов с 450, что предполагает доходность на уровне 7.5% и годовую прибыльность в 7.5%. Прогноз учитывает ожидаемую доходность пятилетних казначейских облигаций США в 3.65% к концу периода.

Для рынка левериджрованных займов целевой спред скорректирован до 475 базисных пунктов против 550 ранее, что соответствует общей доходности 5.5%. Прогноз по годовому объёму выпуска был повышен до $985 млрд с $600 млрд.

Эксперты под руководством Нельсона Янтцена отметили устойчивость корпоративного сектора, включая сильные балансы и управляемый уровень дефолтов. Это, по мнению аналитиков, позволит кредитным спредам остаться ниже долгосрочных средних значений.

JPMorgan рекомендует инвесторам сохранять осторожную позицию: в сегменте высокодоходных облигаций предпочтительны рейтинги BB, нейтральная оценка присвоена инструментам категории B, а бумаги CCC советуют underweight. Для левериджрованных займов аналогичные рекомендации распространены на категории B1 и выше.