Инвесторы активно вкладывают в CLO, прогнозируя восстановление рынка leveraged loans

Управляющие фондами активно привлекают средства для будущих инвестиций в leveraged loans, ожидая роста их доступности. С начала года по середину августа объем выпуска облигаций, обеспеченных займами (CLO), превысил $320 млрд, что стало рекордным показателем, согласно данным JPMorgan Chase & Co. Даже в условиях общего замедления на долговом рынке в августе эмиссия CLO продолжила расти.

Высокий спрос на CLO усиливает давление на рынок кредитов, которые часто используются при сделках слияний и поглощений. Это привело к снижению маржи по займам: более десятка сделок с июня по середину августа были оформлены с премией всего в 1.75 п.п. к базовой ставке — вдвое больше, чем за аналогичный период прошлого года.

Эксперты отмечают парадоксальную ситуацию: текущая доходность AAA-траншей CLO составляет около 4.9%, приближаясь к минимумам с 2022 года. Однако управляющие спешат зафиксировать низкую стоимость финансирования, ожидая роста прибыльности инструмента в будущем. Крупные игроки, включая Wellington Management и GoldenTree Asset Management, уже аккумулировали капитал для инвестиций в CLO.

Аналитики Moody’s Ratings связывают текущие тренды с двухлетним ростом эмиссии CLO. Хотя высокая базовая ставка ФРС сдерживает активность на рынке займов, ожидания снижения процентной ставки могут стимулировать новую волну сделок. Объем объявленных слияний и поглощений с начала июня достиг $1.05 трлн, что на 30% выше показателей прошлого года.