Европейский центральный банк завершил смягчение монетарной политики — прогнозы подтверждают стабильность инфляции

Согласно данным исследования, Европейский центральный банк (ЕЦБ) завершил цикл снижения ключевых процентных ставок. Ожидается, что новые прогнозы подтвердят достижение целевого уровня инфляции в среднесрочной перспективе. Аналитики прогнозируют сохранение ставки по депозитам на уровне 2% как минимум до конца 2026 года, при этом четверть опрошенных не исключают возможного повышения ставок в период с июня по декабрь 2026 года.

Уверенность регулятора в текущей монетарной политике усилилась после восьми последовательных снижений ставок. Президент ЕЦБ Кристин Лагард в июле заявила о стабильности текущего курса. Однако эксперты, включая Луку Меццомо из Intesa Sanpaolo, отмечают, что дальнейшее смягчение может быть рассмотрено в случае замедления внутреннего спроса или внешних шоков.

Опрос показал, что 40% экономистов ожидают как минимум одного снижения ставки до конца марта 2026 года. При этом аналитики разделились в оценках рисков: часть опасается превышения целевого уровня инфляции, другая — его недостижения. Прогноз на 2027 год, предполагающий замедление инфляции до 1,7%, по мнению большинства, маловероятен.

Факторы риска для экономики еврозоны включают торговые ограничения со стороны США, рост оборонных расходов и геополитическую напряженность. Особое внимание уделяется ситуации во Франции, где политическая нестабильность может усугубить бюджетный дефицит и увеличить разрыв в доходности гособлигаций с Германией.

Эксперты сходятся во мнении, что ЕЦБ сохранит осторожность, избегая преждевременных изменений курса. По данным исследования, лишь один из 50 опрошенных ожидает активации инструмента сдерживания волатильности (TPI) в течение следующих 12 месяцев.