Анализ последствий снижения процентных ставок ФРС для фондового рынка США в 2025 году

Фондовый рынок США, выросший на $14 трлн с апреля, приближается к ключевой точке: инвесторы ожидают, что Федеральная резервная система на предстоящем заседании возобновит снижение процентных ставок. Индекс S&P 500 уже поднялся на 32% с минимальных значений весны, чему способствовали ожидания смягчения монетарной политики. Исторические данные Ned Davis Research, начиная с 1970-х годов, показывают, что через год после возобновления снижения ставок после паузы в шесть месяцев и более индекс в среднем прибавлял 15%.

Однако сохраняется неопределённость: достаточно ли оперативно ФРС реагирует на признаки замедления экономики, которое может поставить под сомнение дальнейший рост акций. Несмотря на относительно сильные макроэкономические показатели и устойчивую корпоративную прибыль, в последних отчётах, включая данные по занятости, появились тревожные сигналы. Уровень безработицы достиг максимума с 2021 года.

Аналитики отмечают, что итоговое заявление ФРС и обновлённые прогнозы по ставкам (так называемая «точечная диаграмма») станут ключевыми ориентирами для рынка. Своп-контракты предполагают снижение ставки как минимум на 25 базисных пунктов, а также около 150 б.п. смягчения в течение следующего года. Уверенность в постепенном снижении ставок может поддержать бычий настрой.

Секторальные предпочтения инвесторов могут варьироваться в зависимости от глубины смягчения. Данные Ned Davis Research указывают, что при одном-двух снижениях ставок в условиях стабильной экономики лидерами становятся цикличные секторы — финансовый и промышленный. В сценарии с более глубоким смягчением (четыре и более снижений) преимущество смещается в сторону защитных секторов, таких как здравоохранение и товары первой необходимости.

Эксперты также обращают внимание на потенциал малых и средних компаний. Например, индекс Russell 2000, отражающий динамику малого бизнеса, вырос на 7,5% с начала года. Снижение ставок может сократить долговую нагрузку таких компаний, что делает их привлекательными для инвесторов.