Microsoft обходит казначейские облигации США: новый эталон надежности на рынке облигаций

На финансовых рынках наблюдается необычный тренд: облигации Microsoft с погашением в первом квартале 2027 года торгуются с отрицательным спредом в -1.9 базисных пункта относительно аналогичных казначейских бумаг США. Это означает, что инвесторы начинают рассматривать долговые обязательства технологического гиганта как сопоставимые по надежности с государственными ценными бумагами.

Согласно аналитикам TD Securities, текущие рыночные котировки отражают схожие оценки вероятности дефолта для Microsoft и правительства США. При этом корпорация сохраняет высший кредитный рейтинг AAA, в то время как суверенный рейтинг США был понижен до AA+. Фискальные риски, связанные с растущим госдолгом и политической неопределенностью вокруг повышения лимита заимствований, усиливают опасения инвесторов.

Эксперты выделяют несколько факторов, способствующих изменению рыночных приоритетов. Повышенный спрос со стороны институциональных инвесторов, диверсификация доходов Microsoft (49% выручки поступает из-за рубежа), а также ожидания роста прибыли компании благодаря развитию технологий искусственного интеллекта играют ключевую роль в переоценке рисков.

Текущая ситуация демонстрирует растущий разрыв между корпоративным и суверенным сегментами долгового рынка. Спреды инвестиционного уровня достигли минимальных значений за три десятилетия, что заставляет аналитиков обсуждать необходимость пересмотра традиционных методов оценки кредитного риска.