Обеспокоенные участники рынка ожидают позитивных прогнозов по прибылям компаний США в условиях нестабильности фондового рынка

Недавнее снижение на американском фондовом рынке повлияло на ключевые опоры трехлетнего бычьего тренда. Однако фундамент прибыли корпоративного сектора остается неизменно сильным.

Эйфория вокруг искусственного интеллекта подвергается первому продолжительному испытанию, поскольку инвесторы скептически относятся к масштабным заимствованиям для развития этой технологии. Рынок труда по-прежнему выглядит нестабильным на основе частных данных и серии сокращений персонала. Представители Федеральной резервной системы указывают, что дополнительные снижения ставок в этом году могут не состояться из-за сохраняющейся угрозы инфляции от тарифов.

Эти опасения привели к падению индекса S&P 500 почти на 1,7% в четверг, что стало третьим снижением не менее 1% за восемь сессий. Другие рисковые активы также пострадали: Bitcoin опустился ниже отметки в 100 000 долларов, а индекс малой капитализации рухнул на 2,8%.

Для сторонников роста нестабильность рынка усилила акцент на прибыли, и по мере завершения сезона отчетности ясно одно: руководители компаний выражают оптимизм по поводу будущих доходов несмотря на множество неопределенностей. После роста прибыли на 15% во третьем квартале показатель momentum руководства по прибыли, отражающий долю компаний S&P 500, повысивших прогнозы по сравнению с теми, кто сохранил или снизил их, достиг максимума с 2021 года, согласно собранным данным.

Это был по-настоящему сильный сезон отчетности, сосредоточенный на расширении прибыли, отметили эксперты. Маржа прибыли находится на уровнях исторических максимумов, что может сделать текущие снижения привлекательной возможностью для покупок.

Эти позитивные прогнозы получат первое подтверждение на следующей неделе, когда ведущие мировые ритейлеры опубликуют свежие данные по прибыли. Инвесторы смогут оценить состояние американских потребителей в условиях тарифного режима, поскольку Walmart Inc. и Target Corp. представят отчеты. Расходы потребителей составляют около двух третей ВВП США. В последние годы их стойкость способствовала последовательным рекордам индекса S&P 500.

Причины для беспокойства существуют. Индекс потребительского доверия упал до одного из самых низких уровней из-за влияния приостановки работы правительства на экономические перспективы и высоких цен, ухудшивших взгляды на личные финансы. Важно понять, как долго потребители смогут выдерживать торговые конфликты, слабый рост занятости и сохраняющуюся инфляцию.

Инвесторы ожидают от потребительских компаний, включая TJX Cos Inc. и Ross Stores Inc., продолжения тенденции к выдаче прогнозов на следующий квартал и дальше, превышающих ожидания аналитиков.

Такой оптимизм в руководящих кругах контрастирует с весенним периодом, когда компании отзывали годовые прогнозы или давали пессимистичные оценки, ссылаясь на растущие затраты, слабое потребительское доверие и отсутствие уверенности в бизнесе из-за глобальных торговых мер. Положительный сигнал предполагает, что расширение прибыли еще имеет потенциал для роста.

Данные от аналитиков подтверждают подобный оптимизм. Прогнозисты рынка пока не снижали оценки по четвертому кварталу и корректируют вверх прогнозы прибыли на акцию для 2026 года.

Конечно, у компаний есть основания для осторожности. Хотя результаты третьего квартала ободряют, среди рисков стоит отметить сокращения персонала, давление от тарифов и неопределенность, а также возможное перепроизводство в области ИИ.

Кроме того, картина от прогнозов по прибыли может быть неполной. Только около четверти компаний S&P 500 предоставляют квартальные ориентиры, а чуть более половины — годовые, преимущественно в секторах технологий и товаров дискреционного потребления. Прибыль большинства крупных технологических компаний соответствует или превышает ожидания, хотя перспективы заимствований остаются неясными.

На следующей неделе Nvidia Corp. опубликует квартальный отчет после закрытия торгов в среду, и трейдеры опционов ставят на то, что этот отчет повлияет на рынок. Сильный результат может подтолкнуть акции Nvidia вверх и поддержать общий подъем, в то время как любое отклонение — реальное или предполагаемое — может прервать ралли и усилить давление на снижение. Трейдеры опционов закладывают колебания акции на 6,2% в любую сторону — максимум за год.

Компании S&P 500, не выполнившие ожидания по прибыли и продажам, в среднем отставали от бенчмарка на 3,9% в день после публикации — второй худший показатель за год. Индекс вырос на 1,2% с момента старта сезона с отчетов JPMorgan Chase & Co. и других крупных банков в прошлом месяце.

Усиление scrutiny в отношении ИИ, похоже, является главной причиной, почему акции не реагируют позитивно на хорошие новости об отчетах, поскольку многие из них приходят из технологического сектора.