Американские и британские фирмы уменьшают объемы хеджирования валютных рисков из-за затишья на финансовых рынках

В связи с неопределенностью в отношении торговой политики и денежно-кредитного регулирования компании в США и Великобритании существенно сократили объемы валютного хеджирования во третьем квартале после достижения рекордных показателей ранее в текущем году.

По данным опроса, проведенного среди 250 предприятий подразделением MillTech компании Millennium Global Investments Ltd., финансовые директора в среднем обеспечили защиту 46% от валютной экспозиции с помощью финансовых инструментов. Это значение ниже рекордного уровня в 57%, зафиксированного во втором квартале.

Средняя продолжительность хеджей составила 5,8 месяца и стала минимальной с момента начала отслеживания этих данных в 2024 году.

Средний коэффициент хеджирования валютных рисков среди опрошенных фирм

Источник: MillTech

Примечание: Опрос проводился с 23 октября по 3 ноября 2025 года.

Общая ситуация во третьем квартале характеризуется осторожным подходом. Корпорации не отказались от практики хеджирования полностью, однако сократили длительность и уровень покрытия в ожидании более четких сигналов от регуляторов.

Волатильность на валютных рынках снизилась в последние месяцы после периода резких колебаний, вызванных торговыми конфликтами в начале года, которые застали врасплох многие компании и инвесторов. Среди значительных движений валют выделяется самое сильное падение доллара в первой половине года со времен 1970-х.

Это привело к быстрому росту хеджирования среди многонациональных фирм в апреле, мае и июне. С тех пор различные индикаторы валютной волатильности, включая глобальный индекс волатильности FX от JPMorgan, опустились до уровней, не виданных более года назад. Приостановка работы правительства США, начавшаяся после окончания третьего квартала, отсрочила публикацию ключевых экономических данных и внесла неопределенность в перспективы доллара как наиболее торгуемой валюты мира.

Тем не менее подавляющее большинство руководителей не ожидают сохранения текущего спокойствия на валютных рынках. Более 90% респондентов планируют увеличить коэффициенты хеджирования в предстоящем году, особенно в свете возможных реакций центральных банков двух стран на потенциальный рост инфляции.

По мере приближения к концу года ориентиры центральных банков и развитие ситуации с тарифами, вероятно, продолжат определять стратегии хеджирования. Среди опрошенных британских корпораций 79% предполагают повышение ключевой ставки Банком Англии в 2026 году, в то время как около двух третей американских коллег ожидают аналогичных действий от Федеральной резервной системы. Это контрастирует с ожиданиями трейдеров на рынке свопов по ставкам, которые закладывают в цены несколько снижений процентных ставок как в США, так и в Великобритании в ближайшие 12 месяцев.

Участники хеджирования могут расценить текущую ситуацию как возможность воспользоваться определенной самоуспокоенностью на рынке.

Опрос охватил 250 финансовых директоров, казначеев и других старших финансовых руководителей корпораций Великобритании и США с рыночной капитализацией от 50 миллионов до 1 миллиарда долларов и проводился с 23 октября по 3 ноября 2025 года.