Южноафриканские бенчмарк-облигации достигли исторически низких доходностей на фоне апгрейда кредитного рейтинга от S&P Global

Доходности бенчмарк-облигаций ЮАР снизились до рекордно низкого уровня после того, как S&P Global Ratings впервые за почти два десятилетия повысило кредитный рейтинг страны.

Агентство по рейтингам улучшило оценку долговой нагрузки ЮАР до BB, что на два уровня ниже инвестиционного града, ссылаясь на перспективы дальнейшего улучшения фискальных показателей после обновления бюджета на прошлой неделе. Прогноз остается позитивным, что предполагает возможность дальнейшего повышения рейтинга.

Доходности по государственным облигациям, номинированным в рандах, снизились по всей кривой: для нот с погашением в 2035 году падение составило пять базисных пунктов до 8,60% к 13:26 в Йоханнесбурге, что стало минимумом с момента их выпуска в 2015 году. Ранд укрепился на 0,2% до 17,06 за доллар.

Активы ЮАР развиваются в положительном ключе благодаря预算ным новостям и повышению рейтинга. Ожидается, что приток капитала продолжится, хотя дальнейший рост будет более умеренным, поскольку рынок уже отреагировал на позитивные сигналы.

Ожидания снижения ключевой ставки Южноафриканским резервным банком на заседании в четверг добавляют импульса ралли. По медианному прогнозу опроса экономистов, репо-ставка уменьшится на 25 базисных пунктов до 6,75%, при этом форвардные соглашения оценивают вероятность такого шага в около 72%.

Дальнейшее снижение доходностей по облигациям будет зависеть от замедления инфляции. Данные, которые могут быть опубликованы в среду, покажут ускорение годовой инфляции до 3,7% в октябре с 3,4% в предыдущем месяце. Цель центробанка составляет 3% с допустимым диапазоном в один процентный пункт в каждую сторону.

Снижение целевого уровня инфляции со стороны центрального банка стало сильным стимулом для корректировки доходностей в сторону уменьшения, однако для следующего этапа потребуется инфляция ниже ожиданий.

Государственные облигации получат дополнительную поддержку от реинвестирования средств от погашающихся долгов, по оценкам экспертов по фиксированному доходу. Облигация, maturing в декабре, может влить до 90 миллиардов рандов (5,2 миллиарда долларов) на рынок.

Прогнозируется, что доходность 10-летних бумаг опустится до 8,5% к концу года, учитывая оставшиеся четыре аукциона по облигациям в 2025 году и сокращение объема предлагаемого долга до 3 миллиардов рандов с 3,75 миллиарда.

Ралли облигаций развивается стремительно и может продолжиться. С учетом купонных выплат и погашений в декабре, а также завершения аукционов, спрос может превысить предложение.