Эксперты Bloomberg Intelligence: кредитный рынок способен справиться с наплывом долгов от крупных технологических компаний

Опасения относительно значительного выпуска долговых обязательств со стороны технологических гигантов, таких как Meta Platforms Inc. и Alphabet Inc., которые могут привести к переизбытку на кредитном рынке, преждевременны, заявили участники панельной дискуссии на конференции Bloomberg Intelligence по перспективам европейского кредитного рынка в Лондоне в четверг.

Технологические компании в последнее время активно выходят на рынок облигаций как в Европе, так и в США, в том числе для финансирования масштабных инвестиций, связанных с искусственным интеллектом, что вызывает обеспокоенность возможным резким увеличением объема долгов и последующим падением цен.

Иэн Стейли из JP Morgan Asset Management отметил, что эти продажи вызвали определенный шок и временные проблемы с ликвидностью, в результате чего спреды по инвестиционным облигациям расширились примерно на 10 базисных пунктов. Однако, по его словам, более широкие опасения преувеличены.

«Да, объем эмиссии действительно велик, но это огромные компании, генерирующие существенную прибыль ежегодно», — сказал Стейли, который занимает пост главного инвестиционного директора по международным фиксированным доходам в компании. «Мы пока не достигли уровня, требующего серьезной тревоги. Более того, некоторые уступки, предложенные в недавних сделках, делают их привлекательными возможностями, особенно учитывая высокий кредитный рейтинг эмитентов».

Стейли считает, что будущие эмиссии будут распределены более равномерно. Meta уже сообщила, что, вероятно, не будет выпускать новые облигации до второй половины следующего года.

Кроме того, тот факт, что крупные технологические компании имеют минимальный уровень долга, делает их привлекательными заемщиками, отметил Махеш Бхималингам, глобальный руководитель стратегии по кредитам в Bloomberg Intelligence. Он указал, что кредитный рейтинг Alphabet выше, чем у Франции, а другие компании, такие как Apple Inc. и Microsoft Corp., также выделяются среди высокооцененных имен, если они выйдут на европейский рынок.

«Когда они появятся на рынке, ожидается значительный спрос», — добавил он.

Участники конференции в целом сохраняли оптимистичный тон относительно кредитного рынка, аргументируя это привлекательностью доходности и здоровыми балансовыми отчетами, которые будут поддерживать рынок в 2026 году.

«Доходность остается весьма привлекательной, что делает стратегию повышения качества разумной», — сказал Ашвин Пальта, глобальный менеджер портфеля высокодоходных облигаций в BNY Investments Newton. «Инвесторы получают адекватную компенсацию за уровень риска, в то время как низкокачественные активы не предлагают достаточного расширения спредов для оправдания инвестиций в более рискованные сегменты».

Он также отметил, что по уровню подчиненности дополнительные Tier 1, ограниченные Tier 1 и гибридные инструменты выглядят привлекательно, особенно по сравнению с высокодоходными облигациями категории Double B.

Облигации AT1 стали одним из лидеров по доходности в текущем году, и участники последующей панели по этой теме ожидают продолжения этого тренда в 2026 году.

«Вероятно, мы достигли пика качества активов, но стартуем с относительно сильных позиций, так что можно ожидать продолжения текущей динамики», — сказал Филиппо Мария Аллоатти, руководитель кредитного анализа финансового сектора в Federated Hermes.