Экономика Китая на пути к очередному разочаровывающему обзору здоровья в ноябре

Ключевые экономические индикаторы за ноябрь, по ожиданию аналитиков, продемонстрируют сохранение слабого внутреннего спроса в Китае или даже его дальнейшее снижение, что компенсируется стабильными результатами в сфере экспорта.

Данные, которые опубликует Национальное бюро статистики в понедельник, прогнозируют рост розничных продаж на 2,9% по сравнению с ноябрем прошлого года. Это соответствует наименьшему приросту с августа 2024 года.

Инвестиции в основные фонды, включая фабрики, недвижимость и оборудование, за период с января по ноябрь, вероятно, сократятся на 2,3% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Такой спад является самым значительным с 1998 года, за исключением периода пандемии COVID-19. Основной причиной остается продолжающийся спад на рынке недвижимости.

Что касается промышленного производства, важного показателя для руководства страны, ориентированного на развитие manufacturing, ожидается рост на 5% в ноябре по сравнению с прошлым годом. Это немного выше уровня 4,9% в октябре, несмотря на восстановление темпов экспорта в прошлом месяце.

Стагнация потребления и спад инвестиций компенсируют положительный эффект от экспорта.

Примечание: Национальное бюро статистики публикует агрегированные данные по промышленному производству и розничным продажам только за первые два месяца года.

Большинство индикаторов активности, вероятно, останутся на слабом уровне. Хотя власти ввели меры стимулирования, их влияние на сектора, связанные со строительством, все еще находится на начальной стадии.

Низкие данные подчеркнут риски зависимости от внешнего спроса для поддержки экономики. Экспорт, по прогнозам, замедлится в 2025 году после неожиданно сильного роста в текущем году из-за обострения торговых напряжений с рынками за пределами США.

На ключевых экономических совещаниях на этой неделе высшие лидеры страны обозначили повышение внутреннего спроса как приоритет на следующий год, демонстрируя осторожность в отношении неопределенностей во внешней торговле. Они пообещали сохранять поддерживающую политику для роста, хотя пока не объявлено о радикальных мерах.

Ожидаемое замедление роста потребления в ноябре, вероятно, вызвано снижением продаж автомобилей и сдвигом праздника "День холостяков" на более ранний срок. Этот календарный сдвиг для онлайн-промоакций привел к перемещению части спроса в октябрь.

Автомобили составляют около 9% от общего объема розничных продаж в Китае, что является одной из крупнейших категорий. Розничные продажи автомобилей упали примерно на 8% в прошлом месяце, что редко для пикового периода года. Снижение ускорилось в первую неделю декабря, достигнув 32% по сравнению с прошлым годом.

Этот спад может быть следствием ослабления государственной программы субсидий на покупку товаров, таких как автомобили.

Резкое сокращение указывает на усиление обратного эффекта от программы обмена автомобилей. Финансовая выгода была использована в 52% продаж автомобилей за первые 11 месяцев года.

На промышленной стороне экономики падение инвестиций в октябре вызвало вопросы среди наблюдателей. Часть снижения связана со статистической корректировкой ранее завышенных данных.

Дополнительными факторами стали кампания против перепроизводства и разрушительной конкуренции, а также спад на рынке недвижимости.

По оценкам, инвестиции в основные фонды сократились на 9,5% в ноябре по сравнению с прошлым годом, после падения на 11,4% в октябре. Национальное бюро статистики не публикует ежемесячные данные по годовым изменениям для этой серии.

На этой неделе, в ходе Центральной экономической рабочий конференции, лидеры пообещали поддержать инвестиции мерами, такими как увеличение расходов центрального правительства, оптимизация использования местных специальных облигаций и привлечение инструментов финансирования для банков. Также планируется облегчить фискальные нагрузки на местные власти и стабилизировать рынок недвижимости.

"Мы будем продвигать инвестиции к прекращению снижения и стабилизации", - заявили политики в итоговом сообщении конференции, опубликованном в четверг.