Индекс FTSE 100 показывает лучший результат за 16 лет в 2025 году, в то время как FTSE 250 сталкивается с трудностями на фоне экономических вызовов

После самого сильного роста FTSE 100 за 16 лет акции Великобритании, ориентированные на внутренний рынок, продолжают сталкиваться с вызовами на фоне неблагоприятной экономической обстановки.

Индекс ведущих компаний Великобритании превзошёл ожидания в 2025 году, продемонстрировав подъём на 19% и опередив S&P 500 и Euro Stoxx 50. В то же время внутренние компании остаются позади. FTSE 250 вырос лишь на 6,5%, поскольку высокие процентные ставки, слабая экономическая динамика и растущая налоговая нагрузка негативно влияют на настроения участников рынка.

Инвесторы выражают обеспокоенность перспективами роста, налоговой политикой и политической ситуацией в Великобритании. Отсутствуют убедительные стимулы для ускорения экономического развития.

Банк Англии召开 заседание на этой неделе, и снижение ключевой ставки уже практически учтено в ожиданиях, с дополнительным снижением к июню. Однако этого может оказаться недостаточно для поддержки рынка без более явного улучшения в показателях роста. Великобритания сталкивается с риском первого квартального сокращения с момента прихода к власти партии лейбористов, после снижения активности в октябре перед представлением бюджета канцлером Рэйчел Ривз, включающего меры по повышению налогов.

В противоположность этому средние компании еврозоны демонстрируют заметный успех, поднявшись на 17% благодаря более мягкой монетарной политике и обязательствам по государственным расходам. Прогнозы роста прибыли на следующий год для FTSE 250 составляют всего 7,5%, в сравнении с 27% для Euro Stoxx Mid-Cap на основе данных, собранных Bloomberg. Ожидания также более оптимистичны для большинства индексов крупных компаний, которые должны обеспечить рост прибыли на уровне двузначных цифр или выше в 2026 году.

С учётом структурных препятствий после Brexit и отсутствия мер, направленных на долгосрочный рост со стороны правительства, трудно сохранять позитивный взгляд на более широкий рынок акций Великобритании, несмотря на привлекательные оценки стоимости.

После встреч с более чем 100 инвесторами и клиентами были отмечены опасения относительно местных выборов весной, которые могут создать трудности для партии лейбористов, а также устойчивые проблемы в фискальной и ростовой сферах.

Для FTSE 100 эксперты подчёркивают его оборонительный характер, ориентацию на ценностные акции и выгодную оценку, что делает его подходящим инструментом для диверсификации. Тем не менее, он может отстать в случае ускорения глобального роста, когда средства инвесторов направятся на рынки с более перспективными перспективами. Индекс часто выступает в роли убежища благодаря значительному весу в секторах здравоохранения и товаров первой необходимости, и показывает лучшие результаты в периоды повышенной осторожности со стороны инвесторов.

Поэтому участникам рынка рекомендуется подходить избирательно. Некоторые сектора могут продемонстрировать ранние признаки оживления по мере снижения процентных ставок. Банк Англии сможет обосновать дальнейшее смягчение политики, если экономика явно проявит признаки замедления. Существует потенциал для более значительных снижений ставок в 2026 году, чем два, заложенных в текущих рыночных ожиданиях, что поддержит сектора строительства, недвижимости и потребительские отрасли.

Существующий пессимизм создаёт основу для потенциального улучшения. Снижение ставок способно стимулировать траты домохозяйств, которые пока остаются сдержанными.

Домохозяйства Великобритании аккумулировали сбережения, эквивалентные 14% ВВП, которые могут быть активизированы по мере роста уверенности. Возможности видятся в коммунальных услугах и компаниях потребительских товаров с международной ориентацией, многие из которых оцениваются привлекательно по сравнению с глобальными конкурентами. Также предпочтительны сектор здравоохранения и отечественные банки.

Общие оценки стоимости остаются относительно низкими в сравнении с глобальными акциями, но в текущем году Великобритания уже подверглась переоценке, что частично снизило её прежнюю привлекательность. FTSE 350 теперь торгуется примерно по 13-кратному показателю форвардной прибыли, что выше долгосрочного среднего значения около 12. Крупные компании обеспечивали рост за счёт щедрых дивидендов и программ выкупа акций, при этом прогнозы прибыли улучшились.

Инвесторы в акции Великобритании получили общую доходность акционеров на уровне 6,5%, включая дивиденды, выкупы и сделки по слияниям и поглощениям. Это превышает темпы инфляции, доходность гилтов и наличных средств.

Великобритания выступила в роли надёжного источника денежных потоков, и динамика прибыли вместе с возвратами капитала станут первыми ориентирами для 2026 года. По историческим меркам рынок не выглядит дорогим, но уже утратил статус недооценённого.