Инвесторы активно вкладывают в зелёные активы: рекордные продажи долга в 2025 году на фоне роста спроса на энергетику

Инвесторы активно инвестируют в климатически ориентированные активы в этом году, несмотря на отмены некоторых политик и регуляций в США и Европе, поскольку искусственный интеллект стимулирует бум в спросе на энергетическую инфраструктуру.

Глобальный выпуск зелёных облигаций и кредитов достиг рекордных $947 млрд на текущий момент 2025 года, согласно собранным данным. При этом индексы фондового рынка для возобновляемых источников энергии готовятся к первым ежегодным приростам с 2020 года, значительно опережая S&P 500, а акции компаний по технологиям энергосетей продолжают пользоваться популярностью.

Эти потоки средств особенно примечательны в год, когда президент США Дональд Трамп поддержал ископаемое топливо и отменил субсидии и законодательство в области чистой энергии. В Европе также были смягчены некоторые из самых строгих экологических норм из-за опасений по поводу роста и конкурентоспособности.

Тем не менее, более чёткие сигналы политики и ожидаемый рост глобального спроса на электроэнергию почти на 4%, обусловленный искусственным интеллектом, системами охлаждения и electrification, повышают оптимизм инвесторов.

«Зелёные инвестиции всё чаще воспринимаются как ключевые инфраструктурные и промышленные вложения, а не просто нишевые сделки в рамках ESG», — отметила Мелисса Чеок, ассоциированный директор по исследованиям инвестиций в ESG в Sustainable Fitch. «Капитал, вероятно, направляется в области с ясной видимостью доходов, поддержкой политики и структурным спросом, такие как модернизация сетей и возобновляемые источники, связанные с electrification».

Зелёные облигации и кредиты привлекли почти $1 трлн в этом году.

Примечание: данные за 2025 год на 20 декабря.

Компании и связанные с правительством эмитенты в Азиатско-Тихоокеанском регионе привлекли $261 млрд от зелёного долга, что на около 20% больше, чем годом ранее, при поддержке Китая и Индии в распространении возобновляемых источников, согласно собранным данным. Китай установил рекорд в $138 млрд выпуска зелёных облигаций, возглавляемый крупнейшими кредиторами. Кроме того, в начале года в Лондоне был дебютирован суверенный выпуск.

Так называемый зелёный премиум — более низкие затраты на заимствования по зелёным облигациям — наиболее заметен в Азиатско-Тихоокеанском регионе, где некоторые эмитенты получили скидку более чем в 14 базисных пунктов за использование зелёной марки в ноябре, согласно данным. Зелёные облигации часто используются компаниями для привлечения средств на переход к возобновляемой энергии или низкоуглеродному транспорту.

BNP Paribas SA и Credit Agricole SA стали ведущими андеррайтерами зелёных облигаций в этом году, согласно собранным данным. Объём выпущенных зелёных облигаций вырос с составным годовым темпом 30% за последние пять лет, и сейчас выпуск составляет около 4,3% от глобального totals, как отметили исследователи LSE Group в прошлом месяце.

Смягчение процентных ставок в США и потребности в рефинансировании могут подтолкнуть глобальные продажи зелёных облигаций до $1,6 трлн в следующем году, сообщила Кристал Генг, ведущий специалист по исследованиям в области ESG для Азии в BNP Paribas Asset Management.

Акции зелёных компаний лидируют на рынке в этом году. Индексы чистой энергии от S&P Dow Jones Indices и WilderShares выросли на 45% и 60% соответственно, хотя оба остаются ниже пиков 2021 года.

Акции солнечной энергии и хранения батарей в США, включая SolarEdge Technologies Inc., стали одними из лучших по результатам, в то время как производители ветряных турбин лидируют в приростах в Китае и Германии. Индия стала горячей точкой для первичных публичных размещений возобновляемой энергии, с 11 листингами, собравшими более $1 млрд, и ещё шестью компаниями, стремящимися привлечь более $3 млрд. В прошлом году 14 компаний возобновляемой энергии привлекли $2,4 млрд через IPO.

Не все рынки выигрывают. Выпуск зелёного долга в США упал на 7% до $163 млрд в этом году, а продажи супранациональных облигаций снизились на аналогичную величину. Сбор средств в Германии оставался стабильным на уровне около $79 млрд.

Хотя в Индии объёмы зелёных кредитов достигли рекорда в $7 млрд, сильный интерес со стороны иностранных банков усилил конкуренцию, сжав маржи финансирования на 5–10% по проектам возобновляемой энергии и другим, сообщила Джинн Сох, глава структурированного финансирования для Азии в Sumitomo Mitsui Banking Corp.

Продажи долгов, связанных с устойчивостью, сократились примерно на 50% в этом году до $165 млрд из-за опасений зелёного отмывания, показывают данные. Выпуск переходных облигаций более чем вдвое сократился до $10,9 млрд для секторов с трудным снижением выбросов.

Тенденции, вероятно, изменятся в ближайшие два года, отметила Суан Шенг Оу Йонг, менеджер портфеля клиентов по устойчивым инвестициям в Robeco в Сингапуре. Изменения в европейских правилах фондов позволят управляющим активами определять, что квалифицируется как устойчивая инвестиция, открывая дверь для вложений в снижение выбросов в более загрязняющих секторах, сказал он.

В целом, глобальные объёмы устойчивого долга составили около $1,6 трлн в этом году, что на более чем 8% меньше, чем в 2024 году, показывают данные. Отдельно, более $500 млрд социальных облигаций были проданы в США, связанных с Government National Mortgage Association, известной как Ginnie Mae, которая гарантирует основной долг и проценты по ценным бумагам, обеспеченным ипотекой.