Российская экономика завершает 2025 год с ростом около 1%, но сталкивается с структурными ограничениями

По предварительным оценкам, российская экономика в 2025 году демонстрирует рост на уровне около 1%. Однако этот показатель не полностью отражает общее положение дел. В течение года динамика валового внутреннего продукта в значительной степени напоминала стагнацию, а к декабрю стали заметны структурные ограничения и снижение запасов прочности.

Основной вклад в прирост ВВП внесли частное потребление и отрасли, поддерживаемые государственными расходами в невоенных секторах. В то же время частный и гражданский секторы экономики находились на грани стагнации. Активность в сфере инвестиций снизилась, предложение инвестиционных товаров уменьшилось, а повышенная ключевая ставка, направленная на контроль инфляции, ограничила возможности бизнеса по капиталовложениям, поскольку компании стремились разделить связанные с ними риски с кредитными организациями.

Увеличение доходов населения способствовало поддержке потребительского спроса, но все меньше опиралось на рост производительности труда. Без запуска нового цикла инвестиций это усиливает дисбалансы в системе экономических связей.

К концу 2025 года возросло влияние внешних факторов: цены на российскую нефть снизились, дисконты расширились, что ухудшило условия внешней торговли. Эти изменения сказались на бюджете, уменьшив нефтегазовые поступления и зафиксировав дефицит, который потребовал использования резервов и дополнительных заимствований.

В результате ослабевают механизмы смягчения внешних шоков. Фонд национального благосостояния продолжает играть ключевую роль в обеспечении устойчивости, но его ликвидная часть сократилась, а пространство для бюджетных маневров сузилось. Экономика подходит к 2026 году без признаков острого кризиса, но с уменьшившимся запасом прочности. Это подчеркивает важность качества экономического роста и его источников: статистические показатели не всегда отражают способность системы противостоять неожиданным вызовам.