В Китае зарегистрирован наименьший объём новых кредитов с 2018 года из-за замедления кредитной экспансии в декабре

Китайские банки в прошлом году выдали наименьший объём новых кредитов с 2018 года, при этом кредитная экспансия замедлилась в декабре, что отражает снижение спроса со стороны заёмщиков и оказывает давление на экономический рост.

В Китае наблюдается продолжительное замедление роста кредитования, начавшееся в начале 2023 года и не прекратившееся в 2024 году. Слабые расходы потребителей и инвестиции бизнеса толкают экономику в дефляционную спираль, что снижает интерес к заимствованиям за счёт уменьшения прибыли компаний и заработной платы работников.

Ускоренные продажи государственных облигаций в первой половине 2024 года первоначально обеспечили достаточное противодействие, способствуя восстановлению общего темпа кредитного роста в тот период. Однако их влияние ослабло в последние месяцы по мере вступления в силу более высокой базы сравнения из 2024 года, что привело к снижению ставки экспансии.

Дополнительным фактором стало стремление властей с конца 2024 года сократить "скрытый" или внебалансовый долг. Пекин поручил местным органам увеличить продажи облигаций, которые заменили значительную часть этого долга, в том числе в форме банковских кредитов.

Степень ухудшения кредитной ситуации не предполагает скорых действий со стороны официальных лиц. Народный банк Китая сигнализирует о своей терпимости к замедлению, придерживаясь осторожного подхода к переходу экономики на новые драйверы роста, такие как передовые технологии.

Центральный банк всё чаще отходит на второй план в управлении экономикой, страдающей от слабого спроса и глубоких дисбалансов, в то время как основная нагрузка ложится на фискальную стимуляцию.

Экономисты продолжают ожидать умеренного смягчения политики Народного банка Китая в 2026 году, включая снижение ключевой процентной ставки на 20 базисных пунктов, согласно опросу. Однако без перелома в спросе на финансирование это вряд ли остановит спад кредитной экспансии.