Федеральная резервная система США оставляет ставку без изменений вопреки ожиданиям снижения от Дональда Трампа

Федеральная резервная система США 28 января оставила ключевую ставку на прежнем уровне 3,5–3,75% годовых. Это решение связано с тем, что инфляция в стране все еще превышает целевые показатели регулятора, а вероятность ее роста оценивается как значительная. При этом экономика США демонстрирует устойчивый рост, и возвращение к смягчению денежно-кредитной политики возможно только в случае существенного ослабления рынка труда, что трудно предсказать из-за ограниченности данных.

Большинство членов комитета по открытым рынкам ФРС поддерживают такую позицию, поэтому даже назначение на пост главы регулятора лица, близкого к Дональду Трампу, вряд ли приведет к быстрому снижению ставки, как того желает президент.

Комитет по открытым рынкам ФРС на заседании 27–28 января остановил цикл смягчения денежно-кредитной политики, начатый в сентябре прошлого года, и подтвердил уровень ставки в 3,5–3,75% годовых, как было в декабре. Это соответствует ожиданиям экспертов.

В официальном сообщении подчеркивается влияние повышенной инфляции. Индекс потребительских цен в прошлом месяце составил 2,7%, аналогично ноябрю. Дефлятор потребительских расходов в ноябре достиг 2,8% после 2,7% в октябре, а декабрьские данные появятся позже.

Базовый индикатор, исключающий цены на энергию и продукты питания, также равен 2,8%, по сравнению с 2,7% месяцем ранее. Регулятор стремится к инфляции на уровне 2%, но отмечает усиление рисков ее роста в среднесрочной перспективе. Прогнозы указывают, что потребители скоро ощутят ускорение цен из-за повышения тарифов, хотя ранее это сдерживались запасы.

Во второй половине года экономику поддерживал экспорт, который ускорился на фоне неопределенных перспектив. В начале 2026 года индекс деловой активности в производстве показывает расширение на уровне 51,9 пункта. В заявлении ФРС говорится о сохраняющейся высокой неопределенности в экономических перспективах.

Рынок труда продолжает проявлять признаки слабости: прирост рабочих мест в прошлом году составил 584 тыс. после 2 млн в 2024 году, а безработица в декабре составила 4,4% против 4,5% в ноябре. Ситуация вызывает обеспокоенность, но на рынке наблюдается баланс: снижается как спрос на труд, так и его предложение, в том числе из-за уменьшения числа мигрантов. В заявлении отмечается слабый прирост рабочих мест и стабилизация уровня безработицы. Значительное ухудшение может побудить регулятора возобновить смягчение политики в ближайшие месяцы, хотя прогнозы осложнены задержками в публикации данных Минтруда из-за прошлогоднего шатдауна.

Дональд Трамп требует оперативного и существенного снижения ставки. В мае истекает срок полномочий текущего руководителя Джерома Пауэлла, и президент скоро назовет кандидата на его место. Однако даже с назначением лояльного кандидата планы Трампа не гарантированы. После предыдущего заседания члены совета управляющих указали на необходимость паузы в смягчении монетарной политики для оценки последствий прошлых снижений ставки в условиях неопределенности. ФРС продолжает поддерживать свою независимость вопреки заявлениям Трампа, что, по словам Пауэлла, стало поводом для расследования в его отношении.