Рост позиций японских розничных инвесторов в турецкой лире: потенциальные риски для валютных рынков

Японские розничные инвесторы вновь возвращаются к торговле турецкой лирой, несмотря на неоднократные убытки в прошлом. Эта валюта, ослабевшая более чем на 16% по отношению к йене в текущем году, стала одним из наиболее популярных активов среди японских дей-трейдеров, ориентированных на высокий риск.

По данным на 12 ноября, объем маржинальных контрактов, отслеживающих пару лира-йена, достиг почти 900 тысяч, что близко к историческому максимуму. Общий размер позиций дей-трейдеров в паре лира-йена эквивалентен 32,8 миллиарда иен (212 миллиона долларов), хотя постоянное снижение турецкой валюты занижает реальную сумму вложений в маржинальные продукты.

Такая активность вызывает обеспокоенность возможным резким разворотом позиций, который может повлиять на другие рынки. Турецкая лира на протяжении многих лет остается одной из наиболее волатильных валют мира, а растущая нестабильность йены повышает риски колебаний с обеих сторон пары.

Инвесторам не нужно далеко заглядывать в историю, чтобы вспомнить прошлые неудачи. 19 марта, после задержания оппонента президента Турции Реджепа Тайипа Эрдогана, лира упала до 11%. Позиции в лонг по лире-йене сократились на 26% в тот день — это было самое значительное снижение с 2018 года, указывающее на вынужденную продажу для ограничения потерь.

Несмотря на это, привлекательность высоких доходностей заставляет многих японских мелких инвесторов, привыкших к спекуляциям на валютных рынках, активно участвовать. Турецкая лира предлагает трехмесячную доходность более 30% годовых по отношению к йене, что значительно превышает локальные ставки ниже 1%.

Хотя в спотовых терминах в этом году бразильский реал показал лучшие результаты, чем лира, его процентные доходы обычно ниже. Аналитики отмечают, что подобные сделки с использованием левериджа усиливают потенциальные убытки при изменении рыночных условий.

Один из трейдеров, компания-исполнитель из префектуры Хего, полагается на умение timely входить и выходить из позиций. Он продает при росте лиры и покупает при ее ослаблении, стремясь захватывать высокие процентные ставки без попадания в турбулентность.

Сейчас он оценивает вероятность вмешательства Японии для поддержки своей валюты после достижения йеной отметки 155 за доллар на этой неделе. Такое вмешательство может спровоцировать резкий рост йены против доллара и, соответственно, против других валют.

Основная угроза для таких сделок исходит от прямого валютного вмешательства со стороны японских властей, что может вызвать внезапный разворот курса йены — типичный фактор, подрывающий короткие позиции по йене.

В Турции недавние меры по сдерживанию инфляции дают результаты, хотя годовая инфляция в октябре составила 32,9%, подчеркивая масштаб проблемы. Борьба с ростом цен осложняется широким владением золотом, цена которого значительно выросла в этом году.

Турецкие власти следуют политике так называемого реального укрепления, стремясь ограничить потери лиры ниже уровня потребительской инфляции. Ранее в этом году министр финансов Турции Мехмет Шимшек указывал на потенциал для дальнейшего развития carry-сделок с лирой.

Другой инвестор из префектуры Ниигата, сотрудник производственного сектора, признает риски, но отмечает, что текущие доходности слишком привлекательны. Он уже компенсировал прошлые потери и фиксирует около 10% прибыли ежемесячно.

Аналитики и брокеры предполагают, что японские мелкие инвесторы продолжат наращивать ставки по турецкой валюте, стремясь к двузначным процентным ставкам, несмотря на сопоставимые риски убытков.