Анализ данных по рынку труда США: как февральские показатели повлияют на ожидания снижения ставок ФРС в условиях роста цен на нефть из-за ближневосточного конфликта

Инвесторы в облигации, сосредоточившие внимание на инфляции с начала конфликта вокруг Ирана, отмечают, что неожиданные результаты в ежемесячном отчете о занятости в США могут изменить их прогнозы относительно снижения процентных ставок Федеральной резервной системой.

Специалисты из различных финансовых организаций отслеживают февральские данные по найму, которые могут существенно превысить или не дотянуть до ожиданий. Это способно вернуть акцент на перспективы рынка труда, несмотря на давление со стороны растущих цен на нефть, связанных с ситуацией на Ближнем Востоке.

На этой неделе казначейские облигации США испытали распродажу из-за опасений, что недавний удар по энергетическим рынкам может распространиться и подтолкнуть инфляцию вверх. Доходность двухлетних бумаг, наиболее тесно связанная с ожиданиями политики ФРС, достигла максимума за более чем месяц, а трейдеры сократили ставки на снижение ставок в этом году.

Слабые показатели могут укрепить ожидания второго снижения ставки в текущем году, что спровоцирует рост на рынке казначейских облигаций объемом 31 триллион долларов. В свою очередь, более сильные данные, чем прогнозируется, вероятно, дополнительно ослабят перспективы смягчения политики ФРС, повысив доходности.

Глобальные процентные ставки реагируют на энергетическую ситуацию вокруг Ирана. Если завтрашние цифры окажутся лучше ожиданий, это усилит давление на рынок.

Инвесторы колеблются между опасениями инфляции из-за удорожания нефти, устойчивостью экономического роста и долгосрочными вопросами о влиянии искусственного интеллекта на производительность и занятость. С доходностями казначейских облигаций в определенном диапазоне — базовая десятилетняя бумага выросла до 4,14% на этой неделе — данные по занятости, за которыми последует отчет об индексе потребительских цен на следующей неделе, могут дать рынку более четкое направление.

ФРС в настоящее время больше ориентирована на инфляционную сторону своего мандата. Учитывая обеспокоенность по поводу искусственного интеллекта, рынок будет искать признаки влияния на отдельные сектора в отчете по занятости.

Перед публикацией трейдеры в опционах, связанных с обеспеченной ночной ставкой финансирования, переориентировались на сценарии с одним снижением ставки в этом году. Ранее активность была сосредоточена на ожиданиях более глубокого и продолжительного цикла смягчения.

Два представителя ФРС на этой неделе отметили, что атаки США и Израиля на Иран создают новую неопределенность для регуляторов, особенно если цены на энергоносители останутся высокими. Инфляция остается выше цели ФРС в 2%, с предпочтительным показателем, завершившим прошлый год на уровне 2,9%.

Экономисты прогнозируют, что отчет по занятости, который выйдет в пятницу утром в Нью-Йорке, покажет создание 55 тысяч рабочих мест в феврале, по сравнению с 130 тысячами в предыдущем месяце. Уровень безработицы, снизившийся до 4,3% в январе, ожидается на том же уровне.

Данные ADP Research за февраль и заявки на пособия по безработице на прошлой неделе подтверждают признаки стабильности.

Пока рынок оценивает лишь небольшую вероятность того, что ухудшение на рынке труда подтолкнет ФРС к возобновлению снижения ставок.

Для срыва общего мнения о стабилизации условий занятости потребуется существенное разочарование в пятничных данных.

Специалисты рекомендуют фиксировать прибыль по тактическим коротким позициям в двухлетних казначейских облигациях, отмечая ограниченное пространство для дальнейшего роста доходностей.

Для инвесторов, взвешивающих риски инфляции против устойчивости роста, негативный сюрприз может указать на более глубокие трещины в экономике.

Мягкий рынок труда остается уязвимым местом экономики.

Казначейские облигации раллировали до начала войны, показав рост на 1,8% в феврале — лучший месячный результат за год.