Стабильность казначейских облигаций США на фоне ожидания публикации отложенных экономических показателей

Казначейские облигации США демонстрируют стабильность, поскольку участники рынка ожидают публикацию ряда отложенных экономических данных, которые могут возобновить спекуляции относительно возможного снижения процентных ставок Федеральной резервной системой.

Доходности по облигациям в целом остаются на прежнем уровне по большинству сроков погашения в середине утра в Нью-Йорке в пятницу после снижения к минимальным значениям недели ранее в ходе сессии. Доходность пятилетних облигаций достигла 3,65%, что стало最低 уровнем с 29 октября, когда Федеральная резервная система во второй раз подряд снизила ставки.

С тех пор ожидания третьего снижения ставки в декабре ослабли, и производные инструменты на текущей неделе предполагают вероятность такого шага менее 50 процентов.

Тем не менее, трейдеры облигациями рассчитывают, что возобновление публикации экономических данных правительства США, приостановленной на время шестинедельного правительственного отключения, может способствовать снижению ставки в декабре, несмотря на то что несколько представителей Федеральной резервной системы на этой неделе высказались против такого решения.

Рынок уже учел сценарий ослабления рынка труда — не катастрофического, но заметно слабого. Если инфляция не выйдет из-под контроля, ожидания смягчения политики сохранятся.

Перспективы экономических данных США, не опубликованных во время отключения с 1 октября по 12 ноября, остаются неопределенными. Даты выпуска пока не объявлены, и есть противоречивая информация о том, будут ли некоторые отчеты пропущены. Например, 13 ноября директор Национального экономического совета Кевин Хассетт заявил, что отчет о занятости за октябрь будет опубликован без уровня безработицы, в то время как накануне Белый дом сообщил, что отчет о занятости и индекс потребительских цен за октябрь, вероятно, не выйдут.

Хассетт также отметил, что из-за отключения возможно потеря около 60 тысяч рабочих мест. Федеральная резервная система снизила ставки в сентябре и октябре в ответ на признаки слабости на рынке труда США, хотя инфляция продолжает превышать целевой уровень.

В связи с этим трейдеры предполагают, что ухудшение ситуации на рынке труда может убедить нескольких представителей Федеральной резервной системы, считающих повторное снижение ставки в декабре ошибкой. Недавно президент Федерального резервного банка Канзаса Джефф Шмид в пятницу указал, что дополнительные снижения ставок могут скорее закрепить высокую инфляцию, чем поддержать рынок труда.

Трейдеры облигациями обеспокоены накопившимся объемом экономических данных, которые скоро поступят на рынок, что может повысить волатильность и привести к спросу на облигации.

На рынке опционов по казначейским облигациям накапливаются ставки на падение доходности 10-летних облигаций ниже 4% в ближайшие недели. Десятилетние облигации последний раз торговались ниже 4% 29 октября, перед тем как председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл отметил, что снижение ставки в декабре отнюдь не гарантировано.

Трейдеры также учитывают возможность паузы в снижении ставок Федеральной резервной системой, что может ослабить спрос на рисковые активы и увеличить интерес к более безопасным казначейским облигациям, которые в противном случае пострадали бы от такой паузы. Ожидания более низких ставок способствовали достижению рекордных максимумов основными фондовыми индексами США за последний месяц, а растущие оценки для нескольких крупных технологических компаний вызвали предупреждения со стороны инвесторов и руководителей Уолл-стрит.

Если сообщить рынкам об отсутствии снижения ставок, рисковые рынки могут скорректироваться. Поэтому сложно открывать короткие позиции.

Доходности казначейских облигаций достигли максимумов дня перед открытием рынков США, когда рынок государственных облигаций Великобритании отреагировал на сообщения о том, что правительство откажется от предложения по повышению подоходного налога. Доходности долгосрочных британских облигаций выросли максимум на 14 базисных пунктов и остались недалеко от дневных максимумов.