Италия запускает программу финансирования 2026 года с рекордным спросом на еврооблигации в €190 млрд

Италия начинает свою программу финансирования на 2026 год с выпуска двух траншей еврооблигаций, используя высокий интерес инвесторов к своему долгу на фоне изменения потоков капитала из-за политической неопределённости в других частях Европы.

Страна планирует предложить новый семилетний бенчмарк, а также увеличить на €5 млрд ($5,8 млрд) объём своих зелёных нот, срок погашения которых приходится на 30 апреля 2046 года, сообщили источники, знакомые с ситуацией. Стратеги Commerzbank AG прогнозируют, что более короткий выпуск может привлечь до €10 млрд. Общий спрос превысил €190 млрд, добавили они.

Предложения будут размещены с премией в 7 и 8 базисных пунктов к аналогичным облигациям, отметили источники.

Этот выпуск происходит в то время, когда Италия становится одним из предпочтительных суверенных заёмщиков на рынке, поскольку инвесторы отмечают усилия правительства по консолидации долга, в то время как политическая нестабильность и акцент на крупных фискальных дефицитах влияют на другие страны, включая Францию.

Аукцион следует за рекордной сделкой Бельгии в среду, где она привлекла €8 млрд через десятилетние облигации с спросом свыше €91 млрд. Такие крупные книги заявок стали характерной чертой январских размещений, поскольку заёмщики стремятся зафиксировать финансирование в начале года на фоне сильного спроса и высокой ликвидности.

Глобальные продажи облигаций демонстрируют самый активный старт года за всю историю, поскольку заёмщики различных типов используют неутолимый аппетит инвесторов к риску. Корпорации и правительства в США, Европе и Азии уже привлекли около $260 млрд в различных валютах к закрытию среды, и в четверг ожидается ещё больше сделок.

Италия выиграла от тенденции к раннему заимствованию в начале года. В прошлом году она получила рекордные €142 млрд заявок на €13 млрд десятилетних облигаций в рамках двухтраншевого выпуска на €18 млрд. С тех пор кредитный рейтинг страны был повышен, что усилило её привлекательность.

Поскольку предложение облигаций останется значительным в ближайшие недели, размещение Италии будет внимательно отслеживаться как индикатор устойчивости спроса в начале года. Италия столкнётся с конкуренцией: Португалия также предлагает новые десятилетние облигации через банки, а Франция и Испания проводят обычные продажи долга.

Премия доходности итальянских облигаций по сравнению с немецкими — показатель риска страны — уже снизилась до 66 базисных пунктов, самого низкого уровня с 2008 года, благодаря обязательствам премьер-министра Джорджии Мелони по сокращению дефицита. Бюджет на 2026 год был одобрен парламентом в прошлом месяце.

Синдикации долга обычно дороже регулярных аукционов, но позволяют правительствам быстро привлекать крупные суммы и диверсифицировать базу инвесторов. Организаторами сделки выступают Barclays Plc, BNP Paribas SA, Credit Agricole CIB, Banca Monte dei Paschi di Siena SpA, Morgan Stanley и NatWest Markets Plc.